The European Central Bank’s relatio

The European Central Bank’s relationship to the national governments of the monetary union was modeled as a contest between fiscal and monetary dominance early in the euro crisis (Buiter 2010, drawing on Sargent and Wallace 1981). This paper shows how strategic behavior helped to shape the timing and substance of ECB policy during 2010-2013 as well as the response of governments. While ex ante bargains between the monetary and fiscal authority can in principle preempt the struggle for dominance, political fragmentation of the euro area prevented such bargains during the crisis. Strategic behavior largely explains the differences in the responses of the ECB, the Federal Reserve and Bank of England to their respective crises and continues to play out as the euro area seeks to complete the architecture of the monetary union. Deflation demonstrates that monetary not fiscal dominance prevails in the euro area, decisively. The ECB Governing Council should now prioritize the objective of raising the rate of inflation in light of this victory.

Результаты (русский) 1:

Европейский Центральный банк отношения к национальным правительствам валютного союза был смоделирован как конкурс между фискальной и монетарной доминирование в начале кризиса евро (Бьютер 2010, опираясь на Сарджент и Уоллес 1981). Этот документ показывает, как стратегическое поведение, помогли сформировать сроки и содержание политики ЕЦБ в течение 2010-2013 гг., а также ответы правительств. В то время как ex ante сделок между денежно-кредитной и фискальной администрации в принципе можно упредить борьбы за господство, политической фрагментации зоны евро помешали таких сделок во время кризиса. Стратегическое поведение во многом объясняет различия в ответах ЕЦБ, ФРС и Банка Англии их соответствующих кризисов и продолжает играть как в зоне евро стремится завершить архитектура валютного союза. Дефляция свидетельствует, что в зоне евро, решительно преобладает денежной не финансового господства. Совет управляющих ЕЦБ теперь следует установить приоритеты в целях повышения темпов инфляции с учетом этой победы.

Результаты (русский) 2:

Отношения Европейского центрального банка национальным правительствам валютного союза был смоделирован как соревнование между фискальной и денежно-кредитной господства в начале кризиса евро (Буйтер 2010, опираясь на Сарджента и Уоллеса 1981). Эта статья показывает, как стратегическое поведение помогли сформировать сроки и содержание политики ЕЦБ во время 2010-2013, а также реакцию правительств. В то время как Принятое сделки между денежно-кредитной и налогово-бюджетной власти в принципе может упредить борьбу за господство, политическая раздробленность еврозоны предотвратить такие сделки во время кризиса. Стратегическое поведение в значительной степени объясняет различия в ответах ЕЦБ, ФРС и Банка Англии в своих кризисов и продолжает играть так, как зона евро стремится завершить архитектуру валютного союза. Дефляция показывает, что денежно-кредитная а не фискальная доминирование преобладает в зоне евро, решительно. Теперь Совет управляющих ЕЦБ следует отдавать приоритет цели повышения темпов инфляции в свете этой победы.

Результаты (русский) 3:

Европейский центральный банк в связи с национальными правительствами валютного союза по типу как в конкурсе между налоговой и денежно-кредитной доминирования в начале евро кризис (безразлично 2010 года, опираясь на ездили и Уоллес 1981). Этот документ показывает, как стратегическое поведение помогает определить по времени и содержанию ЕЦБ политики в течение 2010-2013, а также реагирования правительств.В то время как ex ante сделок между кредитно-денежной и бюджетно-финансового управления в принципе может предопределить в борьбе за господство, политической фрагментации в зоне хождения евро мешает таких сделок в период кризиса. Стратегического поведения во многом объясняет различия в ответах ЕЦБ,Федеральный резервный банк Англии, чтобы их соответствующих кризисов и продолжает играть в зоне евро стремится завершить архитектура валютного союза. дефляции свидетельствует о том, что валютный не финансового доминирования преобладает в зоне евро, решительно. В ЕЦБ следует определить приоритеты в цель повышения темпов инфляции в свете этой победы.