Reserve Requirements as a Means ofI

Reserve Requirements as a Means of
Influencing Credit Conditions
In the 1920s and 1930s, the Federal Reserve gradually
began to expand its original, reactive role as
lender of last resort and guarantor of the liquidity
of the banking system and adopted a more proactive
posture in attempting to influence the nation’s
credit conditions. As the emphasis of monetary
policy evolved, so too did the rationale for reserve
requirements. In fact, by 1931, the Federal Reserve
had officially abandoned the view that reserves
were a necessary or useful source of liquidity for
deposits, arguing instead that reserve requirements
provided a means for influencing the expansion of
bank credit.7 Specifically, the Federal Reserve
believed that requiring banks to hold reserves
against the additional deposits needed to fund each
increment of new loans could help restrain an
overly rapid expansion of credit.
In practice, however, reserve requirements were
of little help in containing the rapid credit growth
that occurred in the late 1920s. During this period,
the primary tool used by the Federal Reserve to
influence credit conditions was the discount rate.
Because this rate was generally kept below market
rates and only marginal administrative pressure
was used to dissuade banks from availing themselves
of the discount window, banks had an incentive
to borrow the reserves they needed to finance
their rapidly expanding assets from the Federal
Reserve, and they responded vigorously to this
incentive. Throughout much of the 1920s, discount
window borrowings were more than half of total
Federal Reserve assets. With the Federal Reserve
effectively accommodating much of the increased
credit expansion, reserve requirements placed no
significant constraint on lending. In addition, the
Federal Reserve had no authority to raise reserve
requirements even if it had wanted to make them a
more binding constraint on credit expansion.
During the Great Depression, as market interest
rates plunged and loan demand all but dried up,
reserve requirements were obviously not needed to
curtail credit growth. In fact, through much of this
period, banks held large quantities of reserves in
excess of their reserve requirements, suggesting
that reserve requirements were not in any way
constraining credit expansion. The Federal Reserve
was concerned that these large excess reserves
could eventually be used to support an overly rapid
buildup of deposits and loans that could ultimately
prove inflationary. Therefore, it excercised its
newly acquired powers under the Banking Act of
1935 and doubled the required reserve ratios on
both demand and time deposits, thereby effectively
absorbing much of extant excess reserves.8 By
1938, however, as evidence mounted that the
nascent economic recovery was imperiled, the Federal
Reserve moved to trim reserve requirements
on both demand and time deposits, hoping to free
up additional funds for lending. In the years surrounding World War II, monetary
policy considerations became subordinate to
financing the government debt. During this period,
the Federal Reserve abandoned an active monetary
policy role and chose as its highest priority to
accommodate the government’s financing needs by
buying Treasury securities at low interest rates.

Результаты (русский) 1:

Резервные требования как средстваВлияющие на условия кредитованияВ 1920 и 1930 Федеральный резерв постепенноначал расширять свою роль оригинальной, реактивнойкредитор последней курорт и гаранта ликвидностибанковской системы и принял более активнуюпоза в попытке повлиять на страныусловия кредитования. Как акцент денежно-кредитнойполитики развивалась, так же обоснование резерватребования. В самом деле к 1931 году, Федеральная резервная системаофициально отказалась считает, что резервыявляются необходимым или полезным источником ликвидности длядепозиты, вместо этого утверждая, что резервные требованияобеспечивает средства для оказания влияния на расширениеБанк credit.7 в частности, Федеральный резервсчитает, что требование банков для хранения запасовпротив дополнительных вкладов, необходимых для финансирования каждогоприрост новых кредитов может помочь сдержатьслишком быстрое расширение кредита.На практике однако, резервные требования былинемного помочь в сдерживании роста быстрый кредитЭто произошло в конце 1920-х годов. В этот период,основным инструментом, используемым Федеральной резервной системывлияние условий кредитования был ставка дисконтирования.Потому что этот показатель обычно находился ниже рынкаТарифы и только маргинальные административного давлениябыл использован убедить банки прибегают кокна скидки банки имели стимулзаимствовать резервы, необходимые им для финансированияих быстро растущих активов из федеральногоРезерв и они решительно ответил на этостимул. На протяжении большей части 20-х скидкаокно заимствования были более половины от общего числаФедеральный резерв активы. С Федеральный резервэффективно разместить большую часть увеличениякредитной экспансии, резервные требования, помещены нетзначительное ограничение кредитования. Кроме тогоФедеральная резервная система не имеет полномочий для повышения резервадаже если она хотела сделать их требованияДополнительные привязки ограничение кредитной экспансии.Во время Великой депрессии, как интересыупали цены и спрос на займы все, но иссяк,резервные требования были очевидно не требуется дляограничить рост кредитов. В самом деле через многое из этогопериод банки провел большое количество резервов впревышение их резервные требования, предлагаячто резервные требования были не в коей мереограничение кредитной экспансии. Федеральная резервная системаобеспокоена тем, что эти большие избыточные резервыможет быть использована для поддержки слишком быстроенаращивание депозитов и кредитов, которые могли бы в конечном итогеДокажите инфляции. Таким образом, оно провело своювновь приобретенные полномочия под Закон о банковской деятельности1935 и вдвое соотношение обязательных резервов накак спрос, так и время депозиты, тем самым фактическипоглощая большую часть сохранившихся избыток reserves.81938, однако, в качестве доказательства смонтированы,нарождающейся экономики было под угрозой, ФедеральныйЗаповедник переехал в trim резервных требованийкак спроса, так и срочные депозиты, надеясь освободитьдополнительных средств для кредитования. В годы II мировой войны, валютным окружающихсоображения политики стал подчинятьсяфинансирование государственного долга. В этот период,Федеральная резервная система отказаться от активной денежнойроль политики и выбрал его высшим приоритетом дляфинансирование потребностей правительстваПокупка ценных бумаг казначейства по низким процентным ставкам.

Результаты (русский) 2:

Резервные требования как средство
Влияние условий кредитования
в 1920-х и 1930-х годов, Федеральная резервная система постепенно
начал расширять свою первоначальную, реактивный роль
кредитора последней инстанции и гарантом ликвидности
банковской системы и приняли более активную
позицию в попытке влиять нации
условия кредитования. Как акцент денежно-кредитной
политики развивались, так же как, обоснование резервов
требований. В самом деле, к 1931 году, Федеральная резервная система
официально отказались мнение, что запасы
были необходимы или полезны источником ликвидности для
месторождений, утверждая вместо этого, резервные требования
предоставил средства для воздействия на расширение
банковского credit.7 В частности, Федеральная резервная система
верил что требование банков держать резервы
против дополнительных вкладов, необходимых для финансирования каждого
приращения новых кредитов может помочь удержать в
чрезмерно быстрый рост кредита.
На практике, однако, резервные требования были
мало помогают в сдерживании быстрого роста кредитования
, которые произошли в последнее время 1920-е годы. В течение этого периода,
основной инструмент, используемый Федеральной резервной системы
влияют на условия кредитования был ставка дисконтирования.
Потому что этот показатель в целом поддерживают ниже рыночных
ставок и лишь незначительное административное давление
было использовано, чтобы отговорить банки от воспользовавшись себя
от дисконтного окна, банки должны были стимул
заимствовать резервы, необходимые им для финансирования
своих быстро растущих активов от Федеральной
резервной системы, и они ответили энергично этом
стимула. На протяжении большей части 1920-х годов, скидка
оконные займы были более, чем половины общего объема
активов Федеральной резервной системы. С Федеральная резервная система
эффективно размещения большая часть увеличения
кредитной экспансии, резервные требования не лишает
значительную ограничения на кредитование. Кроме того,
Федеральная резервная система не имел полномочий для повышения резервных
требований, даже если он хотел, чтобы сделать их
более сдерживающим фактором на кредитной экспансии.
Во время Великой депрессии, как рыночные процентные
ставки снизились, а спрос на кредиты все иссякли,
резервные требования были Очевидно, нет необходимости
сократить рост кредитов. В самом деле, на протяжении большей части этого
периода, банки держали большие объемы запасов в
избытке их резервных требований, предполагая,
что резервные требования не были каким-либо образом
сдерживающим кредитную экспансию. Федеральная резервная система
была обеспокоена тем, что эти большие избыточные резервы
в конечном итоге может быть использован для поддержки чрезмерно быстрое
наращивание депозитов и кредитов, что в конечном счете может
оказаться инфляционным. Таким образом, excercised свои
недавно приобретенные полномочия в соответствии с Законом о банковской деятельности
1935 года и в два раза нормативов обязательных резервов на
обоих до востребования и срочных депозитов, тем самым эффективно
поглощать большую часть сохранившихся избыточного reserves.8 По
1938, однако, как установлены доказательства того, что
зарождающееся восстановление экономики был под угрозой, Федеральная
резервная система переехал, чтобы урезать требования к резервам
по обе востребования и срочные депозиты, надеясь освободить
дополнительные средства для кредитования. В годы окружающих Второй мировой войны, денежные
соображения политики в подчинение
финансирования государственного долга. В течение этого периода,
Федеральная резервная система отказались активную денежную
роль политики и выбрал в качестве наиболее приоритетных задач для
размещения финансовых потребностей правительства по
покупке казначейских ценных бумаг по низким процентным ставкам.

Результаты (русский) 3:

резервных требований в качестве средства
влияния на условиях кредита
в 1920-х и 1930-х годах, Федеральный Резерв постепенно
приступил к расширению своего оригинала, реактивная роль как
кредитора в последней инстанции и гарантом по ликвидности
банковской системы и принял более активного
позицию в попытке повлиять на нации's
условий кредитования. Поскольку основное внимание валютно-
политика претерпела изменения,Это не основание для резерва
требования. В марте 1931 года, Федеральный Резерв
официально отказались от том, что оставляет за собой
были необходимым или полезным источником ликвидности для
депозиты, утверждая, что, напротив, резервных требований
при условии средства воздействия на расширение
банк товарах7 в частности, Федеральный Резерв
считает, что требующие, чтобы банки объем резервов
Против дополнительных вкладов для финансирования каждой
прирост новых кредитов могло бы помочь сдержать в
чрезмерно быстрое увеличение объема кредитования.
на практике, однако, резерв потребности были
мало чем поможет в деле быстрого роста
, имевших место в конце 1920-х годов. В течение этого периода,
основное средство, используемое в Федеральный Резерв
влияние условий кредитования, ставка дисконта.
Так как этот показатель в целом ниже рыночной
ставки и лишь незначительный административного давления
был использован для того, чтобы удержать банков воспользоваться
скидки окна, банков была стимулом
заимствовать средства резервов они необходимы для финансирования
их быстро растущих активов из Союзной
резерва, и они решительно реагирует на это
стимулом. На протяжении большей части 1920-х годов, скидки
Окно заимствований более чем в половине от общего числа
федеральных резервных активов. В федеральный резерв
эффективного размещения в основном увеличение
расширения кредитов, не
существенным сдерживающим фактором для кредитования. Кроме того, в
Федерального Резерва не имеет никаких полномочий для подъема резерва
требования даже в том случае, если он хочет, чтобы их a
более обязательных ограничений на расширение кредита.
Во время Великой Депрессии, рыночных процентных ставок $погружал и кредита спрос иссякли,
резервных требований, очевидно, не для
ограничению роста. В самом деле, через многое из этого
периода, банки провел большое количество резервов в
превышает их резервных требований, что свидетельствует о том, что $резервных требований ни в коей мере не
сдерживание расширения кредитов. Федеральный Резерв
выражает озабоченность в связи с тем, что эти большие излишки резервов
может быть в конечном счете используется для поддержки чрезмерно быстрого
скопление депозитов и кредитов, которые могли бы в конечном счете
доказать инфляции. Таким образом, excercised его
вновь приобретенные полномочия в соответствии с Законом о банках и
1935 года и в два раза нормативы обязательных резервов по
как спроса, так и срочные вклады, тем самым фактически
поглощает большую часть сохранившейся излишек объединению относительно небольших8
1938 года,Вместе с тем, в качестве доказательства того, что установленные в
зарождающегося восстановления экономики было верить федеральном
резерва на облицовку резервных требований
о как спроса, так и срочные вклады, надеясь на свободных
дополнительные средства для кредитования. В последующие годы вокруг мировой войны II, валютный
соображений политики стала подчиняться
финансирования государственного долга. В течение этого периода,
Федеральный Резерв потерянных активным валютным
политики роль и выбрал в качестве своей первоочередной задачей для
размещения правительства в потребности в финансировании за счет
приобретения казначейских ценных бумаг на низких процентных ставок.