That change had a ma, had a majo pl

That change had a ma, had a majo played
a major role in what happened in the
recession that
we'd just been going, going through.
Particularly on Wall
Street putting up more collateral meant
you had to have a lot of cash on hand.
No matter how big you were it became a
very became a very
important issue as to the ultimate demise
of several companies including the
problems that AIG ran into.
They were called on for billions and
billions of dollars of collateral.
Which ultimately, I don't care how big you
are, you run out of cash.
Which they did.
One of the problems was in trying to
determine what is the value of a CDO.
Since there was no there was no price
discovery, because
there was no exchange in which we traded
the
CDOs on.
That was strangely
enough during the Clinton administration.
The Treasury Department
then run by Bob Rubin turned down the,
the question of having an exchange.
And regulating credit default swaps.
So you had a, a situation where every
broker-dealer had a different price for a
CDO.
So what was the, you know, how much
collateral did you
really need, to put up if you couldn't
tell what the price,
of one was?
In this instance Goldman Sachs had the
lowest price of any CDO's that were being
called on for collateral.
And since AIG Financial Products did a
great deal of business with Goldman Sachs,
they were being called out for more and
more collateral, they ran out of cash.
Now, the insurance companies were all
very, very
solvent.
They had, state-regulated, you can't just
take their capital for something else.
They were protected, all the policy
holders were protected under the
fact that there were state law and not
federal law not governed the
the insurance companies but AIG ran into
difficulties.
I was not in the company.
I wouldn't have.
I would of handled it much differently had
I been there.
I would not have responded to the call for
a
collateral when you couldn't tell what the
price discovery really was.
We said you know and one other thing AIG
was a triple A rated company when I was
there.
The day I left the company, it lost it's
triple A rating.
So if you, if you were triple A rated you
did not have to
post collateral, if you were not triple A
rated you had to post collateral.
So,
AIG ran out of cash.
They turned
to the, they turned to the Fed for
for help.
You've got to remember this is now at a
time when Bear Stearns first got in
trouble and they found a
they found a buyer.
And JP Morgan, which really JP Morgan got
Bear Stearns for nothing practically.
There were six months in between Bear
Stearns and Lehman Brothers.
What did they do during that six months,
the government that is, to
prepare for any kind of financial
upheaval.
There was no plan to deal with what was
about
the descend in the financial markets in
the United States.
So, Laymen
Brothers who could have been saved by the
Fed, was let to go down.
And that caused a run on virtually all the
banks.
The loss of confidence that ensued when
Layman Brothers was let,
was let go, go into bankruptcy startled
the financial world.
And everybody that had any money in any of
the investment banks, or
banks was pulling money out.
And so there was a, you couldn't borrow
any money the markets froze.
So there was an ad hoc approach to doing
things.
So, so Goldman Sachs and Morgan Stanley
both of which, were going
to have a, a problem, were given a bank
holding company license.
That gave them access to the Fed window,
and
they had, and they can borrow money at
very, virtually no
cost at all practically.
The Hartford Insurance Company here in
Hartford, medium size company, was also
given a
bank holding company license.
And AIG was denied one.
So AIG was left to really find a solution.
So they went to the Fed, New York Fed,
which I had chaired incidentally for about
seven years before.
So I knew the people in the Fed quite
well.
They borrowed $85 billion from the New
York Fed at 14.5% interest.
And the Fed took 79.9% of the equity of
the company.
So they essentially nationalized the
company.
Now the the money that the AIG got the
85,000,000,000
these terms which was outrages.
They then had to pay the CD the CDOs that
you couldn't tell what the real price was
because there was no real price discovery.
You could, you could have negotiated to
the value of those at about 40 to
60 cents on the dollar, but the Fed made
them pay 100 cents on the dollar.
So AIG
borrowed the money, paid Goldman-Sachs and
others 100 cents on the
dollar and had to pay that money back to
the Fed.
So things began to unravel very quickly
after that.
They, they obviously they lost credibility
in the market place.
They were losing business left and right.
They had to pay back the government.
So one thing lead to another.
The Treasury put in
a man named Ed Liddy to run the company.
He'd be on nobody's
list to succeed running AIG.
He had not a clue how to do that.
And they began to sell off assets of AIG
at and really at prices that its just
outrageous.
So the outcome is that AIG is a is a
shadow of what it had
been.
The government now owns 92% of AIG.
They want to sell that 92%.
It will take at least in my view three to
four years.
because it's an overhang.
If they sell 10% everybody knows there's
another 80% to be sold,
and so the stock will go no place.
So you know, do I feel bitter about it?
Yes, I do.
I feel very bitter about it.
There was a desire in this country during
the Clinton Administration that housing
should be an opportunity for everybody.
Everybody should have the right to own a
home.
There wasn't much.
It wasn't much differentiation whether you
can aff,
afford one or not Historically in our
country
mergers were granted by local banks were
newly individual and
would work with that individual as they
got into any trouble.
Under the, in the, in the Clinton
Administration decided to expand
housing Fannie May and Freddie Mac were
buying mortgages from these local banks.
And the local banks would only service the
mortgage, but they
really didn't have any, any financial
involvement after the mortgage was sold.
And clearly many people got got mortgages
and homes that couldn't afford it.
So that was one thing that was going to
lead up to ultimately their problem.
The second investment banks in United
States
were leveraging their capital.

Результаты (русский) 1:

That изменение имело мА, имел majo играл
важную роль в том, что произошло в
рецессии,
мы только что происходило, происходит через.
особенно на стене
улица расклеивании больше залога означает
нужно было иметь много денег на руки.
независимо от того, насколько большой вы были стало
очень стал очень
важный вопрос о конечной распада
из нескольких компаний, включая
проблемы, AIG побежал в.
Они назывались на миллиарды и
миллиарды долларов залога.
которая в конечном счете, все равно как большой вы
являются, Вы исчерпываете деньги.
который они сделали.
одной из проблем было в попытке
определить, что такое значение CDO.
так как там было, не было никаких цена
открытия, потому что
не было никакого обмена, в котором мы торгуются

долговые обязательства на.
это было странно
достаточно во время администрации Клинтона.
казначейства
затем запустить, Боб Рубин отказался,
вопрос о необходимости обмена.
и регулирования кредитных свопов по умолчанию.
так, что вы имели, ситуация где каждый
брокерско дилерской были разные цены для
CDO.
так что было, вы знаете, сколько
залога ты
действительно нужно, чтобы положить вверх, если вы не мог 't
сказать что цена,
одного был?
В данном случае был банк Goldman Sachs
самая низкая цена любого CDO, что
призвал для залога.
и так как сделал AIG финансовых продуктов
большой бизнес с Goldman Sachs,
они были вызова для более и
более залога, они выбежали из наличных.
Теперь, все страховые компании были
очень, очень
растворителя.
они государство регулируется, вы можете не просто
принимать их капитала что-то другое.
они были защищены, все политики
Держатели находились под защитой
тот факт, что закон штата и не
Федеральный закон не регулирует
страховых компаний, но AIG побежал в
трудности.
я не был в компании.
я бы не иметь.
я бы обрабатываются было много по-разному
я был там.
я бы не ответил на призыв к

залога, когда вы не могли сказать, что
цена открытия действительно был.
Мы сказали, вы знаете и еще одна вещь AIG
был тройной A оценили компании, когда я был
там.
день я покинул компанию, он потерял его в
тройной рейтинг.
так что если вы, если бы вы были тройной А вы оценили
не должны
после залога, если вы не были трехместные A
рейтинг вам пришлось оставить залог.
так,
AIG кончились наличные.
они превратили
в, они обратились к ФРС для
для справки.
у вас есть помнить, это сейчас в
время, когда Bear Stearns впервые попал в
неприятности и они нашли
они нашли покупателя.
и JP Morgan, который действительно получил JP Morgan
Bear Stearns ничего практически.
было шесть месяцев между Медведь
Stearns и Lehman Brothers.
что они делали во время того шесть месяцев,
правительство, которое, к
подготовить для любых финансовых
потрясений.
не было никакого плана, чтобы иметь дело с тем, что
о
спуск на финансовых рынках в
США.
так, мирян
братьев, которые могли бы быть спасены от
ФРС, был пусть идти вниз.
и вызвал работать на практически все
банков.
потери доверия, которое последовало когда
пусть мирянин братья,
было отпустить, вдаваться в банкротстве испуганно
финансового мира.
и все что имел какие-либо деньги в любом из
инвестиционных банков, или
банки тянул деньги out.
и поэтому было, не мог заимствовать
деньги Рынки замерли.
так что было специального подхода к выполнению
вещи.
так, так Goldman Sachs и Morgan Stanley
оба из которых, шли
иметь, проблема, были даны банк
Холдинговая компания лицензия.
Это дало им доступ к окну ФРС,
и
они были, и они могут занять деньги на
очень, практически не
стоят практически на всех.
Хартфорд страховой компании здесь в
Хартфорд, компании среднего размера, также был
дано
банка холдинговой компании лицензии.
и AIG было отказано одному.
так AIG остался действительно найти решение.
так они пошли в ФРСФедеральная резервная система Нью-Йорк,
который я председательствовал кстати для о
за семь лет до.
так что я знал людей в ФРС довольно
хорошо.
они заимствовали $85 млрд от нового
Йорк ФРС на 14,5% интерес.
и ФРС взял 79,9% акций
компании.
так, что они по существу национализированы
компании.
Теперь деньги, которые получил AIG
85, 000, 000, 000
эти термины, которые бесчинства.
они затем пришлось заплатить CD CDO
Вы не могли сказать, какова реальная цена
потому что там был не реальную цену открытия.
вы могли бы, вы могли бы вели переговоры с
значение тех, кто около 40-
60 центов на доллар, но ФРС сделал
их платить 100 центов на доллар.
так AIG
заемные деньги, Голдман-Сакс и
другие 100 центов на
доллар и пришлось заплатить эти деньги обратно в
Федерация
так вещи начали распутывать очень быстро
После этого.
они, они, очевидно, они потеряли доверие к
в рынке.
они теряют бизнес влево и право.
им пришлось выплатить правительству.
Свинец так одну вещь в другую.
Казначейство положить в
человек по имени Эд Лидди для запуска компании.
он будет на nobody's
список для успешного запуска AIG.
он имел не понимает как это сделать.
и они начали распродавать активы AIG
на и действительно на цены, которые его просто
возмутительно.
так результат что AIG является является
тень того, что он имел
было.
правительство теперь владеет 92% AIG.
они хотят продать, 92%.
It займет по крайней мере на мой взгляд три
четыре года.
потому что это навес.
Если они продают 10%, все знают, что есть
еще 80% должно быть продано,
и таким образом запас будет идти не место.
так вы знаете, я чувствую себя горький об этом?
Да, я делать
я чувствую себя очень горький об этом
было желание в этой стране во время
администрация Клинтона что жилье
должна быть возможность для всех.
каждый должен иметь право на собственный
дома.
там не было много.
было много дифференциация ли вы
можно aff,
позволить себе один или не исторически в нашей
страны
слияния были предоставлены местными банками были
недавно индивидуальных и
будет работать с этой личности как они
попал в любой беде.
под, в, в Клинтона
администрации решил расширить
жилья Fannie мае и Фредди Mac были
Покупка ипотеки от этих местных банков.
и местные банки будут только
ипотеки, но они
действительно не было, любые финансовые
участие после ипотеки был продан.
и явно многие люди получили ипотечные кредиты
и дома, которые не могли позволить ему
так что одна вещь, которая будет
до в конечном итоге их проблемы.
второй инвестиционных банков в Организации
государства
привлечения их капитала.

Результаты (русский) 2:

Это изменение в ма, программ ставят серьезные задачи на будущее играет
a важную роль в том, что произошло в
спадом, что
мы только что были, с.
особенно на стене
-стрит поставить больший залог означает
вы не много наличных средств.
независимо от того, как вы, она стала
очень стала очень
важный вопрос как к каковой
нескольких компаний, в том числе в
проблем, AIG столкнулся в.
Они были призваны для миллиардов людей и
миллиарды долларов материалов.
который, в конечном счете, я не заботится о том, как вы
, у вас наличности.
которой они не имели.
одной из проблем не в попытке
определить значение CDO.
поскольку нет никакой цены
discovery, поскольку
нет обмену, в которой мы продается
в
сро.
, как ни странно
Достаточно в течение администрация Клинтона.
Министерство финансов
а затем запустить, Дмитрий Рубин повернуты вниз,
вопрос о необходимости обмена.
и регулирования кредита по умолчанию ОСП.
так у вас была, ситуация, при которой каждый
брокером-дилером другой цене для
CDO.
они сказали, что, вы знаете, сколько
материалы вы
действительно необходимо, для того, чтобы положить вверх если вы не было
узнать цену,
одного был?
В этом случае компании Goldman Sachs в
самые низкие цены любого CDO, были
призвали на вспомогательные материалы.
и с AIG финансовые продукты a
предприятие с Goldman Sachs,
они призвали к более и
более рекламных материалов, они закончились наличные.
сейчас, страховых компаний были все
очень, очень
растворитель.
они, государства регулируется, вы не можете просто
Принимать их капитала на что-то другое.
они защищены, все политики
обладателей мандатов в соответствии с
тот факт, что существуют государства права, а не
федеральный закон не регулирует
страховых компаний, но AIG столкнулся в
трудности.
я не в компании.
я бы не.
я обработанных она много по-разному,
i проживают.
я бы не ответил на вызов для
a
Рекламные материалы если вы не могли узнать
цена discovery действительно был.
мы сказали, что вы знаете и других AIG
был тройной номинальной компании, если я был
.
в тот день, как я ушел из компании, он потерял он's
тройной рейтинг.
, так что если у вас, если бы вы были три А номинальной вы
не
post сопутствующие материалы, если вы не были три А
номинальная вас должность материалов.
так,
AIG не хватило наличности.
они
в,Они превратили в ФРС для
для справки.
Вы помните, что это находится в настоящее время на
время, когда взлетели во-первых есть в
код неисправности и они не нашли a
они найти покупателя.
и JP Morgan, которые на самом деле JP Morgan есть
взлетели на ничего не практически.
шесть месяцев между несут
халатно и Lehman Brothers.
о чем они это сделать в течение шести месяцев,
правительство о том, что есть, для
Подготовиться к какой-либо финансовой
потрясений.
нет плана действий по борьбе с тем, что было
о
"опускаются в финансовые рынки в
Соединенных Штатов.
с тем, мирянина
братьев, которые могли бы быть спасены в
Fed, был я в перейдите вниз.
и что привело к работать практически на всех
банков.
потери доверия, что возникает в тех случаях, когда
непрофессионал братьев был давайте,
была, перейдите в банкротстве поразило
финансового мира.
и всех в том, что какие-либо деньги в любом из
инвестиционных банков, или
банки вытягивание денег.
и так существует, Вы не могли заимствовать
каких-либо денег на рынках замерзли.
так что не было специального подхода к
вещи.
с тем, чтобы компании Goldman Sachs и Morgan Stanley
которые, что
, a, a проблемы, банк
холдинговой компании лицензии.
Это дает им доступ к ФРС,
и
они, и они могут брать деньги на
очень, практически не
стоимость на всех практически.
в Хартфорд страховой компании здесь, в
Хартфорда, среднего размера компании, также
с учетом a
банковской холдинговой компании лицензии.
и AIG было отказано.
, AIG, действительно найти решение.
так они отправились в ФРС, Нью-Йорк подается,
который Я под председательством кстати около
Семь лет, прежде чем.
я знал людей в ФРС довольно
а также.
они заимствованы 85 млрд. из Нью
-йорк подается на 14,5 %.
и ФРС приняла 79,9 % справедливости
компании.
так они по существу национализации в
компании.
теперь деньги, которые в компании AIG получил
85 000 000 000
эти условия, на которых было посягательства.
они затем он CD CDOS,
Вы не могли узнать реальные цены
потому что нет реальных цен на discovery.
Вы могли бы, вы могли бы вели переговоры о
значение этих примерно на 40 процентов до $60 центов по отношению к доллару США, но ФРС сделал
им выплачивать 100 центов по отношению к доллару США.
так AIG
заимствованные денежные средства, выплаченные неизменно занимающим первое место среди поставщиков и
другие 100 центов на
доллар и на деньги обратно в
на Фед.
так на очень быстро
После этого.
они, они, очевидно они теряют доверие к
на рынке.
они были потери бизнес-левой и правой.
они платят обратно правительство.
это одно к другому.
казначейства в
a man с именем Ed liddy ".
он бы в никто не's
список, чтобы успешно работает AIG.
он не знает как это сделать.
и они начали продавать активов AIG
И на самом деле по ценам, которые его просто
возмутительные.
с тем результатом, что AIG -
тени то, что
"
в настоящее время владеет 92% компании AIG.
они хотят продавать, 92 % .
будет по крайней мере на мой взгляд три-
четыре года.
из-за того, что выступ.
если они продают 10% всем известно что's
еще 80% продается,
и поэтому будет не место.
поэтому, вы знаете, я могу чувствовать себя горький?
Да, я могу.
я чувствую себя очень горький о.
существует стремление в этой стране в ходе
администрации Клинтона, что жилье
должна быть возможность для всех.
каждый должен иметь право на собственное a
дома.
не было большого.
было не слишком много различий ли вы
может Aff,
позволить себе один или исторически не в нашей
стране
слияния получили местные банки были
новых индивидуальных и
Будет работать с этой личности как они
попали в какие-либо проблемы.
в соответствии с, в, в администрации Клинтона
администрация решила расширить
ФНМА корпуса и ипотеке были
покупка ипотека от этих местных банков.
и местные банки не только обслуживания
ипотечного, но они
действительно не было каких-либо, любые финансовые
после ипотеки было продано.
и четко многих людей есть есть ипотеки
и жилых домов, которые не могут себе позволить.
с тем, чтобы была одна вещь, которая собирается
ведет к в конечном счете на их проблемы.
второй инвестиционных банков в Организации Объединенных
государств
были использование их капитала.