Postwar Issues: Membership Attritio

Postwar Issues: Membership Attrition and
Monetary Control
In 1951, the Federal Reserve resumed an active,
independent monetary policy. In subsequent years,
reserve requirements were adjusted numerous
times, usually to reinforce or supplement the effects
of open market operations and discount policy
on overall monetary and credit conditions. In the
short run, however, reserve requirements placed
little constraint on the expansion of deposits
because the Federal Reserve largely accommodated
any such expansion through open market
operations. Over time, though, if the Federal
Reserve sought to reduce the availability of money
and credit by providing reserves less generously
through open market operations, it could and
often did augment its actions by raising reserve
requirements.
The use of reserve requirements as a supplemental
tool of monetary policy was particularly prevalent
in the 1960s and 1970s, as the Federal Reserve
sought to influence the expansion of money and
credit in part by manipulating bank funding costs.
As financial innovation spawned new sources of
bank funding, the Federal Reserve began to adapt
reserve requirements to these new financial products
and often changed requirements on the specific
bank liabilities that were most frequently used
as marginal sources of funding. As banks began
to rely more heavily on the issuance of largedenomination
time deposits (CDs) to fund their
asset acquisitions in the 1960s, for example, the
Federal Reserve began periodically to alter reserve
requirements on these instruments, thereby affecting
their cost of issuance and, thus, the supply of
credit through banks. It sometimes supplemented
its actions by placing a marginal reserve requirement
on large time deposits—that is, an additional
requirement applied only to each new increment of
these deposits.
Reserve requirements were also imposed on
other, newly emerging liabilities that were the functional
equivalents of deposits. For example, as
banks started to rely more on Eurodollar borrowings
as a funding source in the late 1960s, partly in
an effort to circumvent existing reserve requirements,
the Federal Reserve imposed marginal
requirements on these liabilities and adjusted these
requirements periodically throughout the 1970s.
The imposition of reserve requirements on these
and other managed liabilities was especially useful
in the late 1970s, as the Federal Reserve aggressively
sought to curb the expansion of money and
credit and thereby ease price pressures.
Throughout this period, reserve requirements
also had important implications for membership in
the Federal Reserve System. Since membership
was optional for state-chartered banks, some of
these institutions began to leave the System in the
1950s to take advantage of the lower reserve
requirements imposed by most state regulatory
authorities, some of whom also allowed banks to
meet part of their requirements with interest earning
assets. The Federal Reserve feared that if
enough banks left the System, changes in the cost
and availability of reserves to the remaining member
banks might have a diminished effect on overall
monetary and credit conditions, thus undermining
the efficacy of monetary policy

Результаты (русский) 1:

Послевоенные вопросы: Членской иВалютный контрольВ 1951 году Федеральная резервная система возобновила активную,независимой денежно-кредитной политики. В последующие годы,резервные требования были скорректированы многочисленныераз, обычно для укрепления или дополнения эффектыоперации на открытом рынке и политики скидокв целом денежные и кредитные условия. Вкоротким пробегом, однако, резервные требования размещенымало ограничений на расширение депозитовпотому, что Федеральная резервная система в основном размещеныТакое расширение через открытый рынокоперации. Со временем, хотя если федеральнымЗаповедник, стремились уменьшить доступность денеги кредит, предоставляя резервов менее щедрочерез операции на открытом рынке, она может ичасто увеличить свои действия путем повышения резерватребования.Использование резервных требований как дополнительноеинструмент денежно-кредитной политики была особенно распространенав 1960-х и 1970-х, как Федеральная резервная системастремился влиять на расширение денег икредит в части, манипулируя финансирования расходов банка.Как финансовые инновации породила новые источникиБанк финансирования, Федеральный резерв начал адаптироватьсярезервные требования для этих новых финансовых продуктови часто изменены требования по конкретнымобязательства банка, которые наиболее часто использовалиськак маргинальные источники финансирования. Как банки началив большей степени опираться на выдачу largedenominationсрочные депозиты (CD) для финансирования ихприобретения активов в 1960-х, например,Федеральный резерв начал периодически изменять резервтребования на этих инструментах, влияя тем самым наих стоимость выдачи и, таким образом, поставкикредит через банки. Он иногда дополняютего действия, поместив предельных резервовна крупных срочных вкладов — то есть, дополнительныйтребование применяется только к каждого нового увеличенияЭти отложения.Резервные требования также были введены надругие, новых обязательств, которые были функциональныеэквиваленты месторождений. Например, какбанки стали больше полагаться на Евродоллар заимствованийкак источника финансирования в конце 1960-х частично вс тем чтобы обойти существующие резервные требования,Федеральная резервная система введены предельныетребования по этим обязательствам и скорректировать этитребования к периодически на протяжении 1970-х.Установление резервных требований по этими другие управляемые пассивы был особенно полезенв конце 1970-х, как Федеральный резерв агрессивностремился обуздать расширение денег икредита и тем самым облегчить давление цен.На протяжении этого периода резервные требованиятакже имеет важные последствия для членства вФедеральная резервная система. Поскольку членствобыл необязательным для дипломированных государственных банков, некоторые изЭти учреждения стали покидать системы в1950-х годов воспользоваться нижней резерваБольшинство государственных нормативных требованийвласти, некоторые из которых также позволили банкамудовлетворить часть их требований с интересом зарабатыватьактивы. ФРС опасается, что еслидостаточно банков покинул системы, изменения в стоимостии наличие резервов в оставшийся членбанки могут иметь эффект уменьшилось на общуюденежные и кредитные условия, тем самым подрываяэффективность денежно-кредитной политики

Результаты (русский) 2:

Послевоенные вопросы: Членство истощение и
валютном контроле
В 1951 году Федеральная резервная система возобновил активную,
независимую денежно-кредитную политику. В последующие годы,
резервные требования были скорректированы многочисленные
раз, как правило, для усиления или дополнения эффекты
операций на открытом рынке и дисконтную политику
на общих денежно-кредитных условий. В
краткосрочной перспективе, однако, резервные требования помещается
немного ограничение на расширение депозитов
, потому что Федеральная резервная система в значительной степени размещены
любые такие расширения посредством открытых рыночных
операций. Со временем, однако, если Федеральная
резервная система стремится уменьшить наличие денег
и кредита путем предоставления резервы менее щедро
через операции на открытом рынке, то это может и
часто действительно усилила свои действия за счет повышения резервных
требований.
Использование резервных требований в качестве дополнительного
инструмента денежно-кредитной политики было особенно распространено
в 1960-х и 1970-х годов, как Федеральная резервная система
стремится влиять на расширение денег и
кредита в части манипулирования расходы на банковское финансирование.
Поскольку финансовые инновации породили новые источники
финансирования банка, Федеральный резерв начал адаптироваться
резерв требования к этим новым финансовым продуктам
и часто менял требования по конкретным
банковским обязательствам, которые наиболее часто используемых
в качестве побочных источников финансирования. Как банки начали
больше полагаться на выдачу largedenomination
срочные депозиты (CD), чтобы финансировать их
приобретение активов в 1960, например,
Федеральная резервная система начала периодически изменять резервные
требования по этим документам, тем самым влияя
их стоимость выдачи и, Таким образом, поставка
кредита через банки. Это иногда дополняются
свои действия, помещая предельную норму обязательных резервов
на больших срочных депозитов, то есть дополнительный
требование, применяемое только к каждому новому приращению
этих депозитов.
Резервные требования были также наложены на
другие, вновь возникающих обязательств, которые были функциональные
эквиваленты депозитов , Например, как
банки начали больше полагаться на евродолларовым заимствований
в качестве источника финансирования в конце 1960-х годов, частично в
попытке обойти существующие резервные требования,
Федеральная резервная система ввели предельные
требования по этим обязательствам и регулировать эти
периодически требованиям на протяжении 1970-х годов.
введение резервных требований по этим
и других управляемых пассивов был особенно полезен
в конце 1970-х годов, как Федеральная резервная система агрессивно
стремились обуздать расширение денег и
кредита и тем самым облегчить давление на цены.
В течение этого периода резервные требования
также имеет важные последствия для членства в
Федеральной резервной системе. Так как членство
было обязательным для государственных зафрахтованных банков, некоторые из
этих учреждений начали покидать системы в
1950-е годы, чтобы воспользоваться более низких резервных
требований, предъявляемых большинством государственных регулирующих
органов, некоторые из которых также позволил банкам
выполнять часть своих требований с приносящих процентный доход
активов. Федеральная резервная система боялся, что если
достаточно банки оставили систему, изменения в стоимости
и наличия запасов на оставшихся членов
банков может иметь уменьшенный эффект на общие
денежно-кредитной условиях, подрывая тем самым
эффективность денежно-кредитной политики

Результаты (русский) 3:

Послевоенный вопросы: изменившейся и
валютного контроля
в 1951 году, Федеральный Резерв возобновил активную,
независимой денежно-кредитной политики. В последующие годы,
резервных требований были скорректированы многочисленные
раз, как правило, для укрепления или в дополнение к действию
открытых рыночных операций и политику скидок
по общей денежно-кредитных условий. В
краткосрочной перспективе, тем не менее, резервных требований, предъявляемых
Мало препятствий на пути расширения депозиты
потому, что Федеральный Резерв в основном размещены
любое такое расширение через открытый рынок
операций. Со временем, хотя, если Союзная
резерв снижения наличие средств
и кредитам путем предоставления оставляет за собой менее щедро
через открытый рынок, он может и
часто увеличить свои действия по сбору средств резерва
.