The Ahold financial scandal should

The Ahold financial scandal should shock Europe into accounting and corporate-governance reform, just as the Enron scandal did America

IT MAY seem an exaggeration to describe the scandal overwhelming Royal Ahold as “Europe's Enron”—but in most of the ways that matter it is true enough. Certainly, the world's third-biggest food retailer, after Wal-Mart and Carrefour, poses none of the systemic financial risks of Enron, which was both deeply in debt and the world's main electricity market-maker. That apart, the similarities between the former Texan powerhouse and the Dutch retailer are striking, from vain yet secretive bosses to the woeful corporate governance, aggressive earnings management and accounting “irregularities” to auditors who were, at best, asleep on the job.

Now, at least, Europeans should stop smugly believing that corporate malfeasance is an American vice that cannot occur in the old continent. Instead, they should fix their corporate-governance and accounting problems with as much vigour as their American cousins showed after the Enron wake-up call.

On February 24th, Ahold announced the resignation of its chief executive and finance director after finding that it had overstated its profits by more than $500m (euro463m) in the past two years. Its market value plunged by 63% that day, to euro3.3 billion. In late 2001, it exceeded euro30 billion. Ahold is now under investigation by various authorities, including America's Securities and Exchange Commission (SEC).
Although this week's plunging share price suggests that investors were surprised by Ahold's accounting woes, by February 2002 many analysts were questioning the firm's numbers. Yet Mr van der Hoeven continued to assert for much of 2002 that it was on course for double-digit profit growth—promises that may now form the basis of class-action lawsuits.
Rather like Kenneth Lay at Enron, and Dennis Kozlowski at Tyco, another scandal-hit American firm, Ahold's now-departing boss, Cees van der Hoeven, won a formidable reputation from turning a dull company into a growth machine. Investors applauded long after they should have started asking hard questions. When eventually they did ask them, he scorned them for daring to doubt him.
The $500m overstatement is due primarily to Ahold's US Foodservice unit, which supplies food to schools, hospitals and restaurants—although there are also issues over its Disco subsidiary in Argentina and several other units. This has led some observers to say that this is less a European problem than yet another American accounting failure. Such an outlandish claim absolves Ahold's bosses of responsibility for their acquisitions and ignores the persistent, firm-wide tendency to test the limits of acceptable accounting.

Most firms that buy in bulk—including such admired retailers as Wal-Mart and Tesco—get discounts from suppliers if they meet sales targets. The issue is how those rebates are accounted for. The prudent practice is to wait until the targets are met. Failing firms, such as now-bankrupt Kmart, Fleming, a food distributor, and now Ahold appear to have booked these payments before they were earned. Ahold may even have booked entire rebates as profit in the first year of multi-year agreements—or simply made them up.

Результаты (вьетнамский) 2:

Các vụ bê bối tài chính Ahold nên sốc châu Âu về kế toán và cải cách doanh nghiệp-quản trị, cũng như các vụ bê bối Enron đã làm Mỹ THỂ IT dường như là một cường điệu để mô tả các vụ bê bối áp đảo Royal Ahold là "Enron của châu Âu", nhưng trong hầu hết các cách mà quan trọng nó là đủ đúng. Chắc chắn, bán lẻ thực phẩm lớn thứ ba thế giới, sau Wal-Mart và Carrefour, đặt ra không ai trong số các rủi ro tài chính hệ thống của Enron, mà là cả sâu trong nợ nần và thị trường sản xuất điện chính của thế giới. Rằng ngoài, những điểm tương đồng giữa các cường quốc Texan cựu và các cửa hàng bán lẻ của Hà Lan được nổi bật, từ vô ích boss nào bí mật để các quản trị công ty may, quản lý các khoản thu nhập tích cực và kế toán "bất thường" cho kiểm toán viên, những người có lúc tốt nhất, ngủ vào công việc. Bây giờ , ít nhất, người châu Âu nên ngừng tự mãn tin rằng hành động phi pháp của công ty là một phó của Mỹ mà không thể xảy ra ở lục địa già. Thay vào đó, họ nên sửa chữa của công ty-quản trị và kế toán các vấn đề của họ với nhiều sức sống như người anh em họ người Mỹ của họ cho thấy sau khi Enron kêu gọi thức tỉnh. Ngày 24 Tháng Hai, Ahold đã thông báo từ chức của giám đốc điều hành và tài chính của mình sau khi phát hiện nó đã bị phóng đại lợi nhuận hơn 500 triệu USD (euro463m) trong hai năm qua. Giá trị thị trường của nó đã giảm tới 63% trong ngày hôm đó, để euro3.3 tỷ. Cuối năm 2001, nó vượt quá euro30 tỷ. Ahold hiện đang được điều tra bởi cơ quan khác nhau, bao gồm cả Ủy ban chứng khoán Mỹ (SEC). Mặc dù giá cổ phiếu sụt giảm của tuần này cho thấy nhà đầu tư đã rất ngạc nhiên bởi tai ương kế toán của Ahold, bởi tháng 2 năm 2002 nhiều nhà phân tích đã đặt câu hỏi về con số của công ty. Tuy nhiên, ông van der Hoeven tiếp tục khẳng định trong phần lớn năm 2002 nó đã được trên khóa học cho hai con số lợi nhuận tăng trưởng hứa hẹn bây giờ mà có thể hình thành cơ sở của vụ kiện rộng. Thay như Kenneth Lay tại Enron, và Dennis Kozlowski tại Tyco, một công ty của Mỹ scandal-hit, bây giờ khởi hành của ông chủ Ahold, Cees van der Hoeven, giành được một danh tiếng đáng gờm từ biến một công ty tẻ nhạt thành một cỗ máy tăng trưởng. Các nhà đầu tư hoan nghênh lâu sau, họ nên đã bắt đầu hỏi những câu hỏi khó. Khi cuối cùng họ đã yêu cầu họ, anh khinh thường họ vì dám nghi ngờ anh ấy. The $ 500m quá lời chủ yếu là do Mỹ và dịch vụ thực đơn Ahold của, mà nguồn cung cấp thực phẩm cho các trường học, bệnh viện và nhà hàng-mặc dù cũng có những vấn đề trong công ty con Disco của nó ở Argentina và một số đơn vị khác. Điều này đã khiến một số nhà quan sát nói rằng đây là một vấn đề ít hơn so với châu Âu thêm một thất bại kế toán Mỹ. Yêu cầu bồi thường kì quặc như vậy sẽ bào chữa trùm Ahold của trách nhiệm cho vụ mua lại của họ và bỏ qua sự kiên trì, toàn công ty có xu hướng để kiểm tra giới hạn của kế toán được chấp nhận. Hầu hết các công ty mà mua với số lượng lớn, bao gồm như các nhà bán lẻ ngưỡng mộ như Wal-Mart và Tesco-được giảm giá từ nhà cung cấp nếu họ đáp ứng được các mục tiêu bán hàng. Vấn đề là làm thế nào những giảm giá đang chiếm. Việc thực hành thận trọng là để chờ đợi cho đến khi mục tiêu được đáp ứng. Không công ty, chẳng hạn như doanh nghiệp phá sản Kmart, Fleming, một nhà phân phối thực phẩm, và bây giờ dường như Ahold đã đặt những khoản thanh toán trước khi họ kiếm được. Ahold thậm chí có thể đã đặt bồi hoàn toàn bộ như lợi nhuận trong năm đầu tiên của nhiều năm các thỏa thuận hoặc chỉ đơn giản là làm cho họ lên.