September 11 imposed a kind of fear

September 11 imposed a kind of fear tax on international commerce
that is likely to be a lasting drag on growth. By Stephen Roach
Sand in the Gears of Globalization
Globalization is in trouble. One of its key premises—increasingly frio,
tionless cross-border connectivity is in doubt as the world responds to terrorism.
The events of September 11 have imposed the equivalent of a new tax on trade,
capital and information flows. National borders will have to be tightened. Crossborder
transfers will take longer. Insurance rates on shipping will go up, as will
premiums for worker compensation. Morgan Stanley estimates that U.S. commercial
insurance premiums could rise from $ 148 billion in 2000 to the $210 billionto-$
240 billion range in 2002. That would be a sizable dent in the earnings of corporate
America, currently about $450 billion for all nonfinancial companies.
The instant transfer of information can no longer be taken for granted, either.
The Nimda computer virus that disrupted global networks in September is
an example of e-terror, which slaps yet another tax on cross-border connectivity.
There are signs that businesses are tilting software budgets increasingly
toward disaster-recovery services, security firewalls and antivirus programs,
and backup and recovery systems. A Morgan Stanley tally of chief information
officers for America's 225 largest technology users found that 34 percent attached
the highest priority to computer security in December 2001, up sharply
from 16 percent in September.
September 11 has instilled fear about what might come next. To the extent
that multinationals have begun to rethink the strategy of outsourcing production
to a global network, the risk premium of globalization has just gone up. That
undermines the global earnings stream of multinationals, and the disinflation
and productivity gains that come from outsourcing. Basic economics says that a
tax on cross-border connectivity will undoubtedly reduce international flows.
Suddenly, the brave new world looks a lot less frictionless than it did before.
There is sand in the gears of global commerce.
The costs of terror are one thing. But globalization now faces challenges
from the business cycle, too. The world is in a rare "synchronous recession": all
the major economies are stumbling at the same time. This is unusual for three
reasons. First, the global economy is more dependent than ever on trade, which
now accounts for a 24 percent share of world GDP. That's well in excess of
shares prevailing in two earlier synchronous global recessions — 17 percent in
1975 and 19 percent in 1982. Second, the world faces the sharpest ever boom-
Globalization 105
bust in trade. Global trade volumes surged by a record 12.4 percent in 2000 but
ihrivcled after the pop of the tech bubble, with 2001 likely to show an increase
under 1 percent.
Third, the world has become unbalanced, far too dependent on the American
growth machine. The United States accounted for about 40 percent of
growth in world GDP in the five years ending in mid-2000, nearly double its
«hare of total world GDP. So it's not surprising mat recession in America
quickly became the world's recession. That's hardly a testament to the greater
balance in the world economy that globalization was supposed to bring.
There's always a chance of making too much of September 11. The defense
of globalization rests largely on the impeccable logic of free trade — that the rising
tide of global trade lifts all boats. But it's not the theory that is in question. It's
the relevance of the theory to a world very different from the one most models of
globalization envision. Terror has imposed new taxes on free trade, exacerbating
a lethal synchronous recession that makes it increasingly difficult for governments
to resist protectionist pressures. Trade frictions are rising — especially
between Europe and the United States, as well as between Japan and China —
eroding the harmony that globalization was long thought to bring.
In the years ahead, the world economy is likely to grow more slowly, especially
when compared with the roaring 1990s. Most important, this reflects a
likely reduction in productivity growth, the principal source of economic dynamism.
The war against terrorism raises business operating costs — increasing
outlays to cover office, mailroom and cybersecurity, insurance and shipping
premiums, and the need to carry more inventory as a hedge against transportation
disruptions. Add to that a likely increase in defense and homeland security,
and it is safe to conclude that more inputs will be required to generate national
output — placing a lasting drag on productivity.
Diminished globalization will sap growth. So will America's hangover
from excesses of the 1990s — low savings, high debt, excess capacity and a
massive current-account deficit. Underlying growth in the U.S. economy could
slow from about 4 percent in the late 1990s to the 2.5 to 3 percent range. Unless
the world uncovers a new growth engine, September 11 could well have
marked a critical turning point for the global economy.
Roach is the chief economist at Morgan Stanley

Результаты (русский) 1:

11 сентября ввел вид страха налог по международной торговлеЭто вероятно быть прочного замедление темпов роста. Stephen РоучПесок в Gears глобализацииГлобализация находится в беде. Одна из ее основных посылок — все чаще Фрио,tionless через границу соединения находится в сомнения, как мир реагирует на терроризм.События 11 сентября ввели эквивалент новый налог на торговлю,потоков капитала и информации. Национальные границы должны быть затянуты. Трансграничныйпереводы займет больше времени. Страховые тарифы по доставка будет идти вверх, какпремии для компенсации работника. Морган Стэнли оценивает что США коммерческиестраховых премий может возрасти от 148 млрд долларов в 2000 году до $210 billionto-$диапазон 240 миллиардов в 2002 году. Это было бы значительную вмятину в доходы корпорацийАмерики, в настоящее время около 450 миллиардов долларов для всех нефинансовых компаний.Моментальной передачи информации может не воспринимать как данность, либо.Nimda компьютерный вирус, который нарушается глобальных сетей в сентябре —Пример e-террора, который пощечины еще один налог на трансграничные связи.Есть признаки того, что предприятия наклона бюджетов программное обеспечение все болееаварийного восстановления услуг, безопасности брандмауэры и антивирусные программы,и систем резервного копирования и восстановления. Морган Стэнли tally главного информацииСотрудники для Америки 225 крупнейших пользователей технологий обнаружили, что 34% придаетнаивысший приоритет для компьютерной безопасности в декабре 2001 года, резко вверхс 16 процентов в сентябре.11 сентября внушал опасения о какие могут быть следующего. По меречто транснациональные корпорации начали переосмыслить стратегию аутсорсинга производствак глобальной сети премия за риск глобализации только что ушел. Чтоподрывает глобальные доходы поток многонациональных корпораций и дефляциии повышение производительности, которые приходят от аутсорсинга. Основные экономики говорит, чтоналог на трансграничные связи несомненно уменьшит международных потоков.Внезапно дивный новый мир выглядит намного меньше трения, чем раньше.Есть песок в передачах глобальной торговли.Расходы на террора являются одна вещь. Но глобализация теперь сталкивается с проблемамиот бизнес-цикла тоже. Мир находится в редких «синхронные рецессии»: всев то же время спотыкаясь крупнейших экономик. Это необычно для трехпричины. Во-первых, глобальная экономика более зависимыми, чем когда-либо на торговле, которыйв настоящее время доля приходится на 24 процента мирового ВВП. Это хорошо в сверхакций, преобладающих в двух ранее синхронного глобального спада — 17 процентов в1975 года и 19 процентов в 1982 году. Во-вторых, мир сталкивается с острой никогда бума -Глобализация 105Бюст в торговле. Объемы мировой торговли увеличился на рекорд 12,4 процента в 2000 году, ноihrivcled после поп пузырь на тек, с 2001 года, вероятно, чтобы показать увеличениеменее 1%.В-третьих мир стал несбалансированным, слишком зависит от американскоймашина для роста. Соединенные Штаты, приходится около 40 процентоврост мирового ВВП в течение пяти лет, заканчивающийся в середине 2000 года почти вдвое его«Заяц общемирового ВВП. Так что не удивительно мат спад в Америкебыстро стал мировой рецессии. Это вряд ли завещание для большегобаланс в мировой экономике, что глобализация должна была принести.Всегда есть шанс сделать слишком много 11 сентября. Обороныглобализации лежит главным образом на безупречной логике свободной торговли — что восходприлив глобальной торговли поднимает все лодки. Но это не теория, что ставится под сомнение. Он имеетактуальность теории в мир очень отличается от большинства моделейпредвижу глобализации. Террор ввел новые налоги на свободной торговле, усугубляетСмертельное синхронных рецессии, что делает его более трудным для правительствпротивостоять протекционистскому давлению. Торговые трения растут — особенномежду Европой и США, а также между Японией и Китаем —размывая гармонии принести долго считалось что глобализация.В предстоящие годы, мировая экономика будет расти медленнее, особеннопо сравнению с ревущие 90-х годов. Самое главное, это отражаетскорее всего, снижение роста производительности труда, является главным источником экономического динамизма.Война с терроризмом повышает эксплуатационные расходы бизнес — повышениеассигнований на крышку отделения, почтовом отделении и кибербезопасности, страхования и доставкапремии и необходимость нести больше инвентаризации как хеджирование против перевозкисбои. Добавьте к этому вероятно увеличение обороны и внутренней безопасности,и можно с уверенностью заключить, что больше ресурсов потребуется для создания национальныхвыход — размещение долговременного перетащите на производительность.Снижение глобализация будет sap роста. Так будет Америки похмельеот эксцессов 1990-х — низкий уровень сбережений, высокой задолженности, избыточных мощностей имассивные дефицит текущего счета. Лежащие в основе роста в США экономика можетмедленно от около 4% в конце 1990-х в диапазоне 2,5 – 3 процента. Еслимира раскрывает новый двигатель роста, 11 сентября могут также иметьстало критическим поворотным пунктом для глобальной экономики.Плотва-это главный экономист Morgan Stanley

Результаты (русский) 2:

11 сентября ввел своего рода страх налога на международной
торговли, что, вероятно, будет прочный перетащить на рост. Стивен Роуч
Песок в Gears глобализации
Глобализация в беде. Одним из ключевых помещений-Фрио более,
чательного трансграничной связи вызывает сомнение, поскольку мир реагирует на терроризм.
События 11 сентября ввели эквивалент нового налога на торговлю,
капитала и информации течет. Национальные границы должны быть затянуты. Трансграничное
переводы займет больше времени. Страховые тарифы по доставке пойдут вверх, как будет
премий для компенсации работника. Morgan Stanley считает, что США коммерческие
страховые взносы может вырасти с $ 148 млрд в 2000 году до $ 210 долларов billionto-
240 млрд диапазоне в 2002 году, что будет значительная вмятина в доходах корпоративного
Америки, в настоящее время около $ 450 млрд для всех нефинансовых компаний.
В момент передачи информации не может быть больше не воспринимается как должное, либо.
Nimda компьютерный вирус, который нарушается глобальных сетей в сентябре
пример электронной террора, который хлопает еще один налог на трансграничной связи.
Есть признаки того, что предприятия наклоняя программного обеспечения бюджеты более
к услугам аварийного восстановления, брандмауэры безопасности и антивирусных программ,
резервного копирования и восстановления системы. Morgan Stanley подсчет руководителей информационных
офицеров на 225 крупнейших пользователей технологии Америки обнаружили, что 34 процентов придает
первостепенное значение компьютерной безопасности в декабре 2001 года, резко вверх
с 16 процентов в сентябре.
11 сентября привил страх о том, что, возможно, дальше. В той степени,
что транснациональные корпорации начали переосмыслить стратегию аутсорсинга производства
в глобальной сети, премия за риск глобализации просто пошли вверх. Это
подрывает глобальные доходы поток транснациональных корпораций, и уровня инфляции
и повышению производительности труда, которые приходят от аутсорсинга. Основные экономика говорит о том, что
налог на трансграничной связи, несомненно, будет уменьшить международные потоки.
Вдруг дивный новый мир выглядит намного меньше трения, чем это было раньше.
Существует песок в передачах мировой торговли.
Затраты террора одно , Однако глобализация в настоящее время сталкивается с проблемами
из бизнес-цикла, слишком. Мир находится в редкой "синхронного спада": все
основные экономикой камнем в то же время. Это необычно для трех
причин. Во-первых, мировая экономика больше зависит, чем когда-либо на торговлю, которая
в настоящее время приходится 24 процентов доли в мировом ВВП. Это хорошо сверх
акций, преобладающих в двух предыдущих рецессий синхронных глобальных - 17 процентов в
1975 году и 19 процентов в 1982 году Во-вторых, мир сталкивается с резкое либо boom-
Глобализация 105
бюст в торговле. Глобальные торговые объемы выросли на рекордные 12,4 процента в 2000 году, но
ihrivcled после поп техническим пузырем, с 2001 вероятно, чтобы показать увеличение
под 1 процент.
В-третьих, мир стал несбалансированным, слишком зависит от американского
машины роста. Соединенные Штаты приходится около 40 процентов
роста мирового ВВП в пять лет, заканчивающихся в середине 2000 года, почти в два раза его
«зайца общего мирового ВВП. Так что не удивительно, рецессия в Америке коврик
быстро стал спад в мире. Это вряд ли свидетельствует о большей
сбалансированности в мировой экономике, что глобализация должна была принести.
Там всегда есть шанс сделать слишком много 11 сентября Защита
глобализации во многом опирается на безупречной логикой свободной торговли - что рост
прилива Мировая торговля поднимает все лодки. Но это не теория, что находится под вопросом. Это
актуальность теории к миру очень отличается от той, большинство моделей
глобализации ENVISION. Террор ввел новые налоги на свободной торговли, усугубляя
смертельную синхронный спад, что делает его более трудным для
правительства, чтобы противостоять протекционизму. Торговые трения растут - особенно
между Европой и Соединенными Штатами, а также между Японией и Китаем -
подрывает гармонии, что глобализация долго думал, чтобы принести.
В ближайшие годы мировая экономика, вероятно, вырастет более медленно, особенно
в сравнении с ревущими 1990-х. Самое главное, это отражает
вероятный снижение роста производительности труда, основной источник экономического динамизма.
Война против терроризма поднимает бизнес эксплуатационные расходы - увеличение
затрат на обложку офиса, почтовом отделении и кибербезопасности, страхование и судоходных
премий, и необходимость нести больше инвентаря в качестве инструмента хеджирования против транспортных
нарушений. Добавьте к этому, вероятно, увеличится обороны и национальной безопасности,
и это с уверенностью заключить, что более входов будут обязаны произвести национальную
выход - размещение неизгладимое сопротивление на производительность.
Уменьшение глобализация сок рост. Так будет похмелье Америки
от эксцессов 1990-х годов - низкие сбережения, высокой долговой, избыток мощностей и
массивная дефицит текущего счета. Базовая рост экономики США может
замедлить от около 4 процентов в конце 1990-х в диапазоне от 2,5 до 3 процентов. Если
мир не раскрывает новый двигатель роста, 11 сентября также могло бы
отмечен критический поворотный момент для глобальной экономики.
Роуч главный экономист Morgan Stanley

Результаты (русский) 3:

11 сентября ввел того страха, налог на международной торговли], что может быть длительное замедление роста.стивен роуч
песок в передачах глобализации
глобализации в беде.одним из ее ключевых помещений более 80,
tionless трансграничные связи, в том, как мир реагирует на терроризм.
события 11 сентября ввели эквивалент новый налог на торговлю,
капитал и информационных потоков.национальные границы должны быть ужесточены.приграничного
передачи займет больше времени.страховые тарифы на перевозки будут расти, как
премий за выплату компенсаций трудящимся.Morgan Stanley считает, что американские коммерческие
страховых взносов может увеличиться со 148 млрд. долларов в 2000 году до $210 billionto - $
240 млрд диапазон в 2002 году.это будет значительная брешь в доходах корпоративных
америки, в настоящее время около 450 миллиардов долларов сша для всех нефинансовых компаний.
момент передачи информации может не быть самим собой разумеющимся, либо.
в nimda компьютерный вирус, что нарушило глобальные сети в сентябре -
пример e-terror, который пощечины еще один налог трансграничные связи.
есть признаки того, что бизнес опрокидывания, программное обеспечение, бюджеты более
для послеаварийного восстановления служб безопасности брандмауэры и антивирусные программы,
и резервирования и восстановления системы.морган стэнли талли главного информационного
должностных лиц для америки 225 крупнейших пользователей установил, что 34% придает
наивысший приоритет компьютерной безопасности в декабре 2001 года, резко возрос.с 16% в сентябре.
11 сентября не сеют страх о том, что может произойти дальше.в той степени, в какой это
что транснациональные корпорации начали пересмотреть стратегию аутсорсинга производства: в глобальной сети, премия за риск глобализации уже возросла.что
подрывает глобальный поток доходов транснациональных корпораций, и борьбу с инфляцией,
и производительности, которые приходят из внешнего подряда.основные экономики говорит, что
налог на трансграничные связи, несомненно, снижения международных потоков.
внезапно, дивный новый мир выглядит гораздо менее вращение, чем раньше.
есть песок в механизмы мировой торговли.
расходы на террор - это одно.но глобализация сейчас сталкивается с проблемами
из бизнес - цикла, тоже.мир находится в редких "синхронный спад": все.крупные экономики препятствуют в одно и то же время.это необычно для трех
причинам.во - первых, глобальной экономики все больше зависеть от торговли, которая
приходится 24%, доля в мировом ввп.это значительно превышает
акций преобладающих в двух предыдущих синхронной мировых кризисов - 17% в сша 1975 года и 19% в 1982 году.во - вторых, мир сталкивается с больше никогда не бум -
глобализация 105
спад в торговле.глобальный объем торговли увеличился в 12,4 процента в 2000 году, но
ihrivcled после поп - к техническим пузырем, с 2001 года, скорее всего, возрастет
под 1%.
третьей, мир становится несбалансированным, слишком зависимы от американской
роста машины.соединенные штаты приходится около 40%
увеличение мирового ввп в пять лет, закончившейся в середине 2000 года,почти вдвое: « заяц общего мирового ввп.поэтому неудивительно, мат, спад в америке
быстро стал мировой рецессии.едва ли это свидетельствует о более
баланса в мировой экономике, что глобализация должна была принести.
всегда есть шанс сделать слишком много 11 сентября.защита.глобализации, во многом зависит от безупречной логике свободной торговли - это рост мировой торговли. прилив поднимает все лодки.но это не теория, что вызывает сомнения.это
актуальность этой теории для мира, весьма отличается от того, большинство моделей
глобализации себе.террора ввели новые налоги, о свободной торговле, усугубляя
смертельная синхронный спад, который делает все более сложной для правительств
сопротивляться протекционизму.торговые трения растет - особенно
между европой и соединенными штатами, а также между японией и китаем -
подрывает гармонию, что глобализация давно решил принести.
в предстоящие годы, мировая экономика будет расти более медленными темпами, особенно
по сравнению с ревущие 90 - х годов. самое важное, это отражает
вероятное сокращение роста производительности труда, главным источником экономического динамизма.
война против терроризма поднимает бизнес - операционные расходы - все расходы на управление ", писем и кибербезопасности, страхование и судоходства
премий, и необходимость проведения новых инвентарных запасов, как хедж в отношении транспорта
сбоев.добавьте к этому, что возможное увеличение обороны и национальной безопасности,
и можно сделать вывод о том, что более вклад потребуется для создания национальных
результат - установка прочного перетащить на производительность.
уменьшилась, глобализация будет SAP роста.это будет америка похмелье
из крайности в 90 - е годы - низкий уровень сбережений, высокой задолженности, избыточных мощностей и
огромный дефицит по текущим операциям.основной рост в экономике сша может
медленно, с примерно 4% в конце 1990 - х годов на 2,5 - 3%.если
мир раскрывает новый двигателем роста, вполне могла
11 сентября стало важным поворотным пунктом для мировой экономики.
роуч является главный экономист Morgan Stanley