Russia is running down its wealth f

Russia is running down its wealth funds and the budget is deep in the red for years to come. It’s something only economic growth can cure.
Saddled with social outlays and spending on security and defense that are at almost 60 percent of this year’s total expenditure, and oil prices going nowhere fast, the room for fiscal maneuver is limited. The seven-month deficit widened to 1.5 trillion rubles ($23.7 billion), an increase of more than 6 percent from June, the Finance Ministry said on Monday. An economic upswing is “the only way out,” said Dmitry Dudkin, head of fixed-income research at Uralsib.
As Russia muddles through its longest recession in two decades, it racked up a budget deficit of 3.3 percent of economic output as of end-July, on track for the widest in six years. The prospect of fiscal relief is growing distant, with oil in a bear market after closing below $40 a barrel in August for the first time in almost four months.
“There are grounds for moderate optimism,” Dudkin said by e-mail. “At the same time, the main risk is, of course, the budget. The monetary sphere already managed to adapt to a new reality, while the budget hasn’t yet.”
Some economic growth is already trickling through. Almost two years of quarterly contraction ended in April-June, paving the way for a recovery that will extend into the second half and beyond, according to Citigroup Inc. If Russia can reach growth of 1 percent to 1.5 percent next year, the budget deficit will shrink to 1.5 percent to 2 percent, or about half the level proposed by the Finance Ministry, Dudkin said.

Budget Pinch
President Vladimir Putin’s government has already resorted to measures from spending cutbacks to sales of debt and state assets to cover a shortfall estimated at about 3 percent of output this year. With parliamentary elections a month away, followed by a presidential ballot in 2018, authorities are under pressure to ease the plight of households after a currency crisis and a spike in inflation eviscerated their earning power over the past two years.
What’s making things is that the ruble’s 3.1 percent drop in July hasn’t kept up with the decline in Brent, which plunged more than 14 percent the same month. Such a mismatch hurts the budget because the government receives fewer rubles per barrel of oil sold for dollars abroad.
The Russian currency is the fourth-worst performer among its emerging-market peers this quarter. It traded 1.1 percent stronger at 64.02 versus the U.S. currency as of 5:44 p.m. in Moscow.

Growth Outlook
Gross domestic product lost 0.6 percent in the second quarter from a year earlier after a decline of 1.2 percent in the previous three months. GDP will shrink 0.8 percent this year before gains of 1.3 percent in 2017 and 1.5 percent in 2018, according to the median estimates in Bloomberg polls of economists. At an average oil price of $40 a barrel, output will slip 0.5 percent this year, Citigroup estimates.
“While our forecast implies that Russia will return to positive year-on-year growth in the fourth quarter of 2016, the recovery is likely to be muted by historical standards amid elevated global uncertainty, persisting geopolitical risks and domestic structural constraints,” Citigroup economists Ivan Tchakarov and Ekaterina Vlasova said in a report.
Central bank Governor Elvira Nabiullina in June put Russia’s potential growth at no more than 2 percent in the medium term and called for improving the business climate and structural reforms to harness the nation’s potential. Should there be no additional shocks, growth may turn positive in the coming months, with GDP expanding 0.4 percent in the third quarter from the previous three months, the central bank’s research and forecasting department said last week.

Fiscal Austerity
Russia is preparing its budget for the next three years after the Finance Ministry proposed the fiscal gap at 3.2 percent of economic output in 2017. It then plans to reduce it by one percentage point each year to balance the budget by 2020.
Given plans to freeze spending next year in nominal terms, inflation will “eat away” at the deficit even if the economy runs up zero growth in real terms, according to Dmitry Shagardin, an analyst at Bank Saint-Petersburg PJSC.
Under the Finance Ministry’s proposals for drafting a 2017-2019 budget program, the government will fully deplete its $38 billion Reserve Fund next year, while another 783 billion rubles will be taken from the National Wellbeing Fund, originally created to cover long-term outlays for social spending such as supporting the pension system.
A resumption of growth will support revenue that’s not linked to oil and gas, helping narrow the budget gap, and the Finance Ministry’s plans to narrow the deficit are “realistic,” said Oleg Kouzmin, an economist at Renaissance Capital in Moscow.
“But it’s impossible not to speak about the risks,” he said. “Outside risks mainly have to do with the dynamics of oil prices, and domestic -- with expendi

Результаты (болгарский) 1:

Русия изпълнява надолу си инвестиционни фондове и бюджетът е дълбоко в червено за години напред. Това е нещо само икономически растеж може да излекува.Оседла със социални разходи и разходите за сигурността и отбраната, които са почти 60 % от общите разходи на тази година и цените на петрола, отиващи никъде бързо, стаята за фискални маневра е ограничен. Седем месеца дефицит нарасна до 1.5 трилиона рубли ($23,7 милиарда), увеличаване на повече от 6 процента от юни, Министерството на финансите заяви в понеделник. Икономически подем е "единственият начин," каза Дмитрий Dudkin, ръководител на фиксиран доход изследвания в Uralsib.Тъй като Русия muddles чрез си най-дългата рецесия през две десетилетия, той опустошена до бюджетен дефицит от 3.3 % от икономическите резултати към края на юли, на път за най-широката в шест години. Перспективата за фискално облекчение се разраства далечни, с масло в мечка пазар след затваряне под $40 за барел през август за първи път от почти четири месеца."Има основание за умерен оптимизъм," Dudkin каза по електронната поща. "В същото време, основният риск е, разбира се, бюджета. Паричната сфера вече успя да се адаптират към една нова реалност, докато бюджета все още."Някои икономически растеж вече е просмукване. Почти две години на тримесечни свиване, приключи през април-юни, проправят пътя за възстановяване, която ще разшири във втората половина и след това, според Citigroup Inc. Ако Русия може да постигне растеж от 1 до 1,5 процента през следващата година, бюджетният дефицит ще се свие до 1.5 % до 2 %, или около половината ниво, предложени от Министерството на финансите, Dudkin каза.Бюджет щипкаПравителството на президента Владимир Путин вече прибягна до мерки от харченето на съкращения за продажба на дълг и държавните активи за покриване на недостиг, оценен на около 3 % от продукцията тази година. С парламентарни избори един месец далеч последван от президентския вот през 2018 г., властите са под натиск да облекчи тежкото положение на домакинствата след валутната криза и скок в инфлацията вътрешностите си спечелил властта през последните две години.Какво прави нещата е, че рублата 3.1 % спад през юли не е запазил с намаляването на Брент, който падна над 14 процента същия месец. Такова несъответствие боли бюджета, защото правителството получава по-малко рубли за барел петрол продават за долари в чужбина.Руската валута е четвъртата най-лошото изпълнител сред своите връстници на нововъзникващите пазари това тримесечие. Той търгува 1,1 % по-силни в 64.02 срещу американската валута към 5:44 ч. в Москва.Перспективите за растежБрутен вътрешен продукт загуби 0,6 % през второто тримесечие от една година по-рано след спад от 1.2 на сто през предходните три месеца. БВП ще се свие 0,8 процента тази година преди печалби от 1,3 процента през 2017 и 1.5 % през 2018 г., според средната оценки в Bloomberg анкети на икономисти. Средна масло цена от $40 барел, продукцията ще приплъзване 0,5 % тази година, Citigroup прогнози."Докато нашата прогноза предполага, че Русия ще се върне към положителни година по годишен растеж през четвъртото тримесечие на 2016, възстановяването е вероятно да бъде заглушен от исторически стандарти сред повишени глобална несигурност, постоянни геополитическите рискове и вътрешните структурни ограничения," Ситигруп икономисти Иван Чакъров и Екатерина Vlasova се казва в доклада.Централната банка губернатор Елвира Nabiullina през юни постави потенциалния растеж на Русия на не повече от 2 % в средносрочен план и призова за подобряване на бизнес климата и структурни реформи да се впрегне потенциал на нацията. Трябва да има не допълнителни шокове, растежа може да се окаже положителна през следващите месеци, с БВП, разширяване на 0,4 % през третото тримесечие от предходните три месеца, на централната банка изследване и прогнозиране отдел, заяви миналата седмица.Фискалната строгостРусия се подготвя бюджета си за следващите три години след като Министерството на финансите предложи на фискална разликата в 3.2 % от икономическите резултати през 2017. След това планира да го намали с един процентен пункт всяка година да балансира бюджета до 2020 г.Предвид плановете за замразяване на разходите през следващата година в номинално изражение, инфлацията ще "разяждат" дефицит дори и ако икономиката работи до нулев растеж в реално изражение, според Дмитрий Shagardin, анализатор в банка Санкт-Петербург PJSC.Под на Министерството на финансите предложения за изготвяне на 2017-2019 бюджетна програма правителството ще изцяло нарушават си $38 милиарда резервен фонд през следващата година, докато друг 783 милиарда рубли ще бъдат взети от национално благополучие фонд, първоначално създадени, за да покриват дългосрочните разходи за социални разходи като подкрепа на пенсионната система.Възобновяване на растежа ще подкрепи приход, който не е свързан с нефт и газ, помага тесен недостига в бюджета, както и на Министерството на финансите планове да стесните дефицит са "реалистични," каза Олег Kouzmin, икономист в възраждане капитал в Москва."Но това е невъзможно да не говорим за рисковете," каза той. "Извън рискове основно са свързани с динамиката на цените на петрола и вътрешните--с expendi

Результаты (болгарский) 2:

Русия се стичаше по своите инвестиционни фондове и бюджета е дълбоко в червено за години напред. Това е нещо, което само икономически растеж може да се лекува.
Обременени с социалните разходи и разходите за сигурност и отбрана, които са най-близо 60 на сто от общия размер на разходите за тази година, както и цените на петрола бавят, стаята за финансови маневри е ограничен. Дефицитът по седем-месечен нарасна до 1.5 трилиона рубли (23,7 милиарда $), което представлява увеличение от повече от 6 процента от юни, заяви в понеделник Министерството на финансите. В икономически подем е "единственият изход", каза Дмитрий Dudkin, ръководител на научните изследвания с фиксиран доход в Uralsib.
Както Русия muddles чрез най-дългата си рецесия от две десетилетия, тя натрупа бюджетен дефицит от 3,3% от икономическото производство в края -юли, на път за най-широките в шест години. Перспективата за фискални облекчения се разраства далечна, с масло в мечи пазар след затваряне под $ 40 за барел през август за първи път от почти четири месеца.
"Има основания за умерен оптимизъм", каза по електронна поща Dudkin. "В същото време, основният риск е, разбира се, на бюджета. Сферата на паричната вече успя да се адаптира към новата реалност, докато бюджетът все още не е. "
Някои икономически растеж вече е просмукване през. Почти две години на свиване на тримесечие, приключила през април-юни, проправяйки пътя за възстановяване, която ще продължи и през второто полувреме и след това, в зависимост от Citigroup Inc. Ако Русия може да достигне ръст от 1 на сто до 1,5 на сто през следващата година, бюджетният дефицит ще се свие с 1,5% до 2%, или около половината от нивото, предложен от Министерството на финансите, каза Dudkin.

Бюджет Pinch
правителството на президента Владимир Путин вече е прибягнал до мерки от харчат съкращения за продажби на дългови и държавни активи за покриване на недостиг оценява на около 3 на сто от продукцията тази година. С парламентарни избори месец далеч, последвани от президентските гласуване през 2018 г., властите са под натиск да облекчи тежкото положение на домакинствата след валутна криза и скок на инфлацията изкормена тяхната рентабилност през последните две години.
Това, което прави нещата е, че 3,1% спад на рублата през юли не се е запазил с намаляването на Brent, който потъна повече от 14% спрямо същия месец. Такова разминаване боли бюджета, тъй като правителството получава по-малко рубли на барел петрол се продава за долара в чужбина.
Руската валута е четвъртият най-лош изпълнител сред развиващите се пазари на своите връстници това тримесечие. Той търгува 1,1% по-силна при 64.02 спрямо щатската валута като на 17:44 в Москва.

Растеж Outlook
Брутен вътрешен продукт загубили 0,6 на сто през второто тримесечие в сравнение с година по-рано, след спад от 1.2% през предходните три месеца. БВП ще се свие 0,8% тази година, преди печалби от 1,3% през 2017 г. и 1,5% през 2018 г., според средната оценки в Bloomberg анкети на икономистите. При средна цена на петрола от $ 40 за барел, на изхода ще се измъкне 0,5 на сто тази година, Citigroup прогнозира.
"Докато нашата прогноза предполага, че Русия ще се върне към положителен ръст спрямо същия период на година през четвъртото тримесечие на 2016 г., възстановяването е вероятно да бъде заглушен от историческите стандарти на фона на повишено глобалната несигурност, които продължават да съществуват геополитическите рискове и вътрешни структурни ограничения, "Ситигруп икономисти Иван Чакъров и Екатерина Vlasova се казва в доклада.
управителя на централната банка Елвира Набиулина през юни сложи на потенциала за растеж на Русия при не повече от 2 на сто в средносрочен план и призова за подобряване на бизнес климата и структурни реформи, за да се впрегне потенциала на нацията. Трябва ли да има никакви допълнителни шокове, растеж може да достигне положителни стойности през следващите месеци, като нарастването на БВП с 0,4 на сто през третото тримесечие от предходните три месеца, изследвания и прогнозиране отдел на централната банка заяви миналата седмица.

Фискални ограничения
Русия се готви своя бюджет за през следващите три години, след като Министерството на финансите предложи фискалната пропаст при 3,2% от икономическото производство през 2017 г. след това той планира да го намали с един пункт всяка година, за да балансира бюджета до 2020 г.
като се има предвид плановете за замразяване на разходите през следващата година в номинално изражение , инфлацията ще "изяде" в дефицит, дори ако икономиката върви нагоре нулев растеж в реално изражение, според Дмитрий Shagardin, анализатор в Bank Saint-Petersburg PJSC.
съгласно предложения на министерството на финансите за изготвяне на бюджет 2017-2019 програма, правителството напълно ще унищожи своя $ 38 млрд фонд Резервен на следващата година, а още 783 милиарда рубли ще бъдат взети от Националния благоденствие фонд, първоначално създадени за покриване на дългосрочните разходи за социални разходи, като например подпомагане на пенсионната система.
възобновяване на растежа ще приходи подкрепа, че не е свързан с нефт и газ, за да помогнете на тесен бюджетната дупка, и плановете на Министерството на финансите, за да намали дефицита са "реалистични", каза Олег Кузмин, икономист в Renaissance Capital в Москва.
"Но това е невъзможно да не се говори за рисковете, "каза той. "Външни рискове основно са свързани с динамиката на цените на петрола, и вътрешен - с expendi

Результаты (болгарский) 3:

русия се стичаше от богатството си средства и бюджетът е дълбоко в червено с години.това е нещо, което само икономически растеж не може да излекува.социалните разходи и разходите са за сигурността и отбраната са почти 60% от тази година общите разходи и цени на петрола се забързал за никъде, стаята за фискална маневра е ограничен.седем месеца дефицит, разширени за 1,5 трилиона рубли ($23, 7 милиарда евро), увеличение на повече от 6% от юни, министерството на финансите каза, че в понеделник.икономически подем е единственият изход, "каза, че димитри dudkin, главата на фиксиран доход изследвания в uralsib.като русия замъглява през най - дългото му рецесия в две десетилетия, опустошени бюджетен дефицит от 3% от икономическите резултати от края на юли, на път за възможно най - широката от шест години.перспективата за фискално облекчение расте далечни, с масло в мечи пазар, след като затвори под $40 за варел, през август, за първи път от почти 4 месеца."има основания за умерен оптимизъм," dudkin каза по и - мейл.в същото време основният риск е, разбира се, бюджета.паричната сфера вече успя да се адаптираме към новата реалност, докато бюджетът все още не е. "някои икономически растеж вече е, течаща през.почти две години на тримесечни контракция приключи през април, юни, проправят пътя за възстановяване, което ще удължи до втората половина. и по - нататък, според ситигруп inc., ако русия може да постигне растеж от 1% до 1,5% следващата година бюджетният дефицит ще се свие до 1, 5% до 2%, или половин предложеното ниво на министерството на финансите, dudkin каза.бюджет "президент владимир путин правителство вече прибягна до мерки от да отразят съкращаването на разходите на продажбите на дълг и на държавните активи за покриване на дефицита, изчислено на около 3% от продукция тази година.с парламентарни избори след месец, последвано от президентски гласуване през 2018 г. властите са под натиск да облекчи положението на домакинствата след валутна криза и острие на инфлацията изкормени тяхната сила през последните две години.какво прави нещата е, че рубла е 3.1% спад през юли не поддържа връзка с намаляването на брент, която потопи повече от 14% през същия месец.такова несъответствие боли бюджета, защото правителството получава по - малко рубли на барел нефт се продават за $в чужбина.руската валута е четвъртият най - лошият актьор сред своите нови пазарни субекти в този квартал.заменила 1,1% по - силен в 64.02 срещу американската валута от 5: 44 ч. в москва.растеж.брутният вътрешен продукт е загубил 0,6% през второто тримесечие от година по - рано след упадъка на 1,2% през последните три месеца.бвп ще се свие 0, 8% тази година преди печалби от 1,3% през 2017 г. и 1, 5% през 2018 г., според средната оценки в блумбърг проучвания на икономисти.при средна цена от $40 на барел нефт, производството ще се 0, 5% тази година ситигруп оценки."докато времето предполага, че русия ще се върне на положителни годишен растеж през четвъртото тримесечие на 2016 г. възстановяването може да бъде заглушен от исторически стандарти при повишени глобално несигурност, настоява геополитическите рискове и вътрешни структурни ограничения," ситигруп икономисти, иван tchakarov и екатерина vlasova каза, че в доклада.централна банка губернатор елвира nabiullina през юни - русия е потенциалът за растеж на не повече от 2% в средносрочен план и призовава за подобряване на бизнес климата и структурните реформи, за да впрегнем цялата нация има потенциал.трябва да има никакви допълнителни шокове, растеж, може да се превърне положителен през следващите месеци, с бвп разширяване на 0,4% през третото тримесечие от предходните три месеца, на централната банка на научните изследвания и прогнозиране на отдел каза, че миналата седмица.фискални ограничениярусия е подготовката на бюджета за следващите три години, след като министерството на финансите, предложени на бюджетен дефицит в 3.2 процента на икономическите резултати през 2017 г.тогава планове за намаляване с 1 процентен пункт всяка година да балансира бюджета до 2020 г.предвид планове за замразяване през следващата година в номинално изражение, инфлацията ще "яж" на дефицита, дори ако икономиката се качва на нула в реално изражение, според димитри shagardin, аналитик в банка, санкт петербург pjsc.в министерството на финансите е предложения за изготвянето на бюджета 2017-2019 програма, правителството ще напълно нарушават своите $38 млрд. евро резервен фонд догодина, докато друг 783 милиарда рубли ще бъдат предприети от националния благосъстояние фонд, създаден за покриване на дългосрочните разходи за социални разходи, като например в подкрепа на пенсионната система.възобновяване на растежа ще подкрепи приходи, които не са свързани с нефт и газ на тесен бюджета пропаст и министерството на финансите е планове да намалим дефицита са реалистични, "каза, че олег kouzmin, икономист в ренесансов капитал в москва.но това е невъзможно, да не говорим за рискове ", каза той."извън рискове главно на ум