MONETARY POLICY (КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ

MONETARY POLICY (КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА)

Monetary policy is one of the main instruments of macroeconomics. It is based on the ability of the Central bank to control the money supply, which leads to changes in interest rates and the exchange rate, and therefore in the amount of investment, which influences directly the national output. This method of controlling the economy centres on adjusting the amount of money in circulation in the economy and so the level of spending and economic activity. Monetary policy was first employed as a means of control in the 1950s, but has been more widely used since the 1970s. The Central Bank plays a major role in the implementation of a nation's monetary policy. In some countries (for example, Germany) the Central Bank operates monetary policy independent of government policy. However, the UK's Central Bank, the Bank of England, implements monetary policy on behalf of the government. Monetary policy has three main aspects:

· Controlling the money supply

· Controlling interest rates

· Managing the exchange rate

In this section we study the ways in which a central bank can control the supply of money in the economy. The aim of the authorities when controlling the money supply is to limit the amount borrowed, and hence spent, by businesses and individuals during a inflationary period. It is hoped in this way to limit the level of overall demand in the economy and thus to remove or reduce inflationary pressure. During a recession monetary policy is aimed at increasing the money supply to encourage spendings. We now describe the three most important instruments available to affect the money supply: open market operations, reserve requirements and the discount rate.

Open Market Operations. Операции на открытом рынке

Open market operations are the most important way of controlling the money supply. It refers to the Bank trading government bonds in the open market – that is when they are bought from and sold to commercial banks and individuals.

When the Bank sells government bonds in the open market, the Bank withdraws the money from population and reduces the money supply. When the Bank buys government bonds in the open market, it increases the amount of money in circulation and hence the money supply.

Reserve Requirements. Резервные требования

To understand the way a central bank can influence the money supply we should consider the creation of money by commercial banks and in this connection introduce the money multiplier.

Banks have to hold a proportion of their assets as a reserve in case customers demand repayment of their deposits. This required reserve has to be in a liquid form, that is easily convertible into cash. Many banks indeed hold a significant proportion of this reserve as notes and coin either in their vaults or at the central bank. A required reserve ratio (%) is a minimum ratio of cash reserves to deposits that the central bank requires commercial banks to hold. Commercial banks can hold more than the required cash reserves (this amount of money is called excess reserves and is used to create new money), but they cannot hold less. If their cash falls below the required amount, they must immediately borrow cash, usually from the central bank, to restore their required reserve ratio.

Commercial banks can make loans, i.e. they can create money and increase their excess reserves. Suppose somebody deposited $100 with bank A. If a required reserve ratio is 20%, the bank has $20 as required reserves and $80 as excess reserves, which can be lended. If a borrower draws a cheque for this whole sum and deposits it with bank B, then bank В gets $80 as its assets. Bank В is to hold 20% of this sum (that is $16) as required reserves. It means it has $64 of excess reserves, which it can lend to somebody. Tabl. 8 illustrates the process with banks C, D, E, etc. being involved.
The money multiplier (m) shows the maximum amount of money, which can be created by one dollar of excess reserves, the required reserve ratio given. The money multiplier is Inversely proportional to the required reserve ratio, or

m = 1 / R, where

m – a money multiplier

R – a required reserve ratio

So we can see that the larger the required reserve ratio is the smaller the money multiplier is; the less money can be created and the less the money supply is.

Now suppose the commercial banking system has $1 million in cash and for strictly commercial purposes would normally maintain cash reserves equal to 5% of sight deposits. Since sight deposits will be 20 times cash reserves, the banking system will create $20 million of sight deposits against its $1 million cash reserves:

cash reserves $1 mln – 5%

sight deposits x – 100%

x == $1 mln x 100% : 5% = $20 mm.

Suppose the Bank now imposes a reserve requirement that banks must hold cash reserves of at least 10% of sight deposits. Now banks can create only $10 million sight deposits against their cash reserves of $1 million. Thus a reserve requirement acts like a tax on banks by forcing them to hold a higher fraction of their total assets as bank reserves and a lower fraction as loans earning high interest rates.

Thus, when the central bank imposes a reserve requirement in excess of the reserve ratio that prudent banks would anyway have maintained, the effect is to reduce the creation of bank deposits, reduce the value of the money multiplier, and reduce the money supply. Similarly, when a particular reserve requirement is already in force, any increase in the reserve requirement will reduce the money supply.

The Discount Rate. Учетная ставка

The second instrument of monetary control available to the central bank is the discount rate.

The discount rate is the interest rate that the Bank charges when the commercial banks want to borrow money.

Suppose banks think the minimum safe ratio of cash to deposits is 10%. Say their cash reserves are 12% of deposits. How far dare they let their cash reserves fall towards the minimum level of 10%?

Banks have to balance the interest rate they will get on extra lending with the dangers and costs involved if there is a sudden flood of withdrawals, which push their cash reserves below the critical 10% figure. This is where the discount rate comes in. Suppose market interest rates are 8% and the central bank makes it known it is prepared to lend to commercial banks at 8%. Commercial banks may as well lend up to the hilt and drive their cash reserves down to the minimum 10% of deposits. The banks are lending at 8% and, if the worst comes to the worst and they are short of cash, they can always borrow from the Bank at 8%. Banks cannot lose by lending as much as possible.

Suppose however that the Bank announces that, although market interest rates arc 8%, it will lend to commercial banks only at the penalty rate of 10%. Now a bank with cash reserves of 12% may conclude that it is not worth making the extra loans at 8% interest that would drive its cash reserves down to the minimum of 10% of deposits. There is too high a risk that sudden withdrawals will then force the bank to borrow from the Bank at 10% interest. It will have lost money by making these extra loans. It makes more sense to hold some excess cash reserves against the possibility of a sudden withdrawal.

Thus, by setting the discount rate at a penalty level in excess of the general level of interest rates, the Bank can induce commercial banks voluntarily to hold additional cash reserves. Since banks have to hold more cash as reserves, the money multiplier is reduced, less money can be created and the money supply is lower.

Результаты (русский) 1:

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА (КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА)Денежно-кредитной политики является одним из главных инструментов макроэкономики. Он основан на способности центрального банка для управления денежной массы, что приводит к изменениям процентных ставок и валютного курса, и поэтому сумму инвестиций, которое влияет непосредственно национального производства. Этот метод управления экономики центров на регулировать количество денег в обращении в экономике и поэтому уровень расходов и экономической активности. Денежно-кредитной политики был впервые применен как средство управления в 1950-х, но более широко использовался с 1970 года. Центральный банк играет важную роль в осуществлении денежно-кредитной политики государства. В некоторых странах (например, Германия) Центральный банк работает денежно-кредитной политики, независимо от политики правительства. Однако Великобритании Центральный банк, Банк Англии, реализует денежно-кредитной политики от имени правительства. Денежно-кредитная политика имеет три основных аспекта:· Управление денежной массы· Управление процентными ставками· Управление обменный курсВ этом разделе мы изучаем пути, в котором центральный банк может контролировать предложение денег в экономике. Цель властей, когда управление денежной массы для ограничения количества заимствованных и следовательно провел, предприятий и частных лиц во время инфляционного периода. Она надеется таким образом ограничить уровень общего спроса в экономике и, таким образом, чтобы удалить или уменьшить инфляционное давление. Во время рецессии денежно-кредитная политика направлена на увеличение денежной массы для поощрения расходов. Теперь опишем три наиболее важных инструментов, имеющихся в влияет на предложение денег: операции на открытом рынке, резервных требований и ставки дисконтирования.Операции на открытом рынке. ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕОперации на открытом рынке являются наиболее важным способом контролировать объем денежной массы. Это относится к банк торговые государственные облигации на открытом рынке – это когда они продаются от и покупаются для коммерческих банков и частных лиц.Когда Банк продает государственные облигации на открытом рынке, Банк снимает деньги с населения и уменьшает предложение денег. Когда банк покупает государственные облигации на открытом рынке, он увеличивает количество денег в обращении и поэтому деньги.Резервные требования. РЕЗЕРВНЫЕ ВНОСИТЧтобы понять, как Центральный банк может влиять на объем денежной массы, мы должны рассмотреть возможность создания денег коммерческими банками и в этой связи представить денежного мультипликатора.Банки должны провести часть их активов в качестве резерва в случае, если клиенты требуют погашения их месторождений. Это требует, что резерв должен быть в жидкой форме, которая легко конвертированы в наличные деньги. Многие банки действительно провести значительную долю этого резерва, как заметки и монет в их хранилищах или в центральном банке. Соотношение обязательных резервов (%)-это минимальное соотношение резервов наличных средств для вкладов, которые Центральный банк требует коммерческие банки для хранения. Коммерческие банки могут держать больше, чем необходимые наличные резервы (эта сумма денег называется избыточных резервов и используется для создания новых денег), но они не могут содержать меньше. Если их наличности падает ниже требуемой суммы, они должны немедленно брать наличные деньги, обычно от центрального банка, чтобы восстановить их соотношение обязательных резервов. Коммерческие банки могут делать займы, т.е. они могут создавать деньги и увеличить их избыточных резервов. Предположим, что кто-то на хранение $100 с банком а. Если соотношение обязательных резервов составляет 20%, Банк имеет $20 в качестве обязательных резервов и $80, как избыточные резервы, которые могут быть lended. Если заемщик выпишут чек для этого всю сумму и депозиты в банк Б, В банк получает 80 долларов как свои активы. Банк В-провести 20% от этой суммы ($16) как обязательные резервы. Это означает, что он имеет $64 избыточных резервов, которые он может оказывать кому-нибудь. Табл. 8 иллюстрирует процесс с банками, C, D, E, т.д. причастности.Деньги множитель (m) показывает максимальное количество денег, которые могут быть созданы один доллар избыточных резервов, учитывая соотношение обязательных резервов. Денежный мультипликатор обратно пропорциональна соотношение обязательных резервов, илиm = 1 / R, гдеm-денежный мультипликаторR – коэффициент обязательных резервовПоэтому мы можем видеть, что чем больше соотношение обязательных резервов меньше — денежный мультипликатор; может быть создан меньше денег и менее денежной массы.Теперь предположим, что система коммерческих банков имеет $1 млн наличными и для строго коммерческих целях обычно будет поддерживать денежные резервы равен 5% от депозитов зрение. Так как прицел месторождений будет 20 раз резервов наличных средств, банковской системы создаст 20 миллионов долларов вкладов взгляд против своих резервов наличных средств $1 млн:денежные резервы $1 млн – 5%Прицел месторождений x – 100%x == $1 млн х 100%: 5% = $20 мм. Предположим, что банк теперь накладывает резервов, которые банки должны иметь наличные запасы по крайней мере 10% от депозитов зрение. Теперь банки могут создавать только $10 млн прицел депозиты против их денежных резервов $1 млн. Таким образом требование заповедника действует как налог на банки, заставляя их провести выше часть от их общего объема активов, резервов банка и Нижняя часть как кредиты зарабатывать высокие процентные ставки.Таким образом когда Центральный банк вводит резервов превышает коэффициент резерва, что бы все равно поддерживали банков благоразумно, применяется для того, чтобы уменьшить создание банковских депозитов, снизить значение денежного мультипликатора и сокращению денежной массы. Аналогично когда требование определенного резерва уже в силе, любое увеличение резервов уменьшит предложение денег.Ставка дисконтирования. УЧЕТНАЯ СТАВКАВторой инструмент денежно-кредитного контроля, имеющихся в Центральный банк – ставка дисконтирования. Ставка дисконтирования это процентная ставка, которую Банк взимает когда коммерческие банки хотят брать деньги. Предположим, что банки думаю минимальный безопасный отношение наличности к депозитам составляет 10%. Говорят, что их резервы наличности 12% депозитов. Как далеко dare, они пусть их денежных резервов упасть к минимуму уровня 10%?Банки должны сбалансировать процентной ставки, они будут получать на дополнительное кредитование с опасностями и расходы участвующих, если есть внезапный поток вывода, который нажать их денежных резервов ниже критического показателя в 10%. Это где ставка дисконтирования приходит. Предположим, что рыночные процентные ставки являются 8% и Центральный банк делает его известным он готов кредитовать коммерческие банки на 8%. Коммерческие банки также могут протянуть до рукояти и привод их наличные резервы до минимум 10% от депозитов. Банки кредитование на 8%, и, если худшее приходит к худшему, и они испытывают нехватку денежных средств, они всегда могут брать из банка на 8%. Банки не могут потерять, кредитование как можно больше. Однако предположим, что Банк объявляет, что, хотя рыночные процентные ставки дуги 8%, он будет кредитовать коммерческие банки только в размере штрафа 10%. Теперь Банк с наличные запасы 12% могут заключить, что это не стоит сделать дополнительные кредиты в 8% годовых, что бы диск, его денежных резервов до минимум 10% от депозитов. Существует слишком высокий риск того, что внезапное снятие затем заставит банк брать кредиты в банке под 10% годовых. Он потеряет деньги, сделав эти дополнительные кредиты. Имеет смысл провести некоторые излишки наличных резервов против возможность внезапного снятия.Таким образом установив ставку дисконтирования на уровне штрафа сверх общего уровня процентных ставок, банк может вызвать коммерческие банки добровольно провести дополнительные наличные резервы. Поскольку банки должны провести больше наличных резервов, денежный мультипликатор уменьшается, меньше денег могут быть созданы и денежной массы ниже.

Результаты (русский) 3:

Кредитно-денежной политики (следствием существующей денежная политика)ветровому денежно-кредитной политики является одним из главных инструментов макроэкономической политики. В его основе лежит способность Центрального банка для управления денежной массы, которая ведет к изменению процентных ставок и обменных курсов, и, следовательно, в сумму инвестиций, которые впрямую влияет на национального производства.Этот метод контроля за экономикой центров на регулировка количества денег в обращении в экономике и так уровень расходов и экономической деятельности. Кредитно-денежная политика была первой в качестве средства контроля в 1950-х, но в настоящее время более широко используется с 1970-х годов. Центральный банк играет важную роль в осуществлении государственной денежно-кредитной политики.В некоторых странах (например, в Германии), Центральный банк работает кредитно-денежной политики независимой политики правительства. Вместе с тем, в Соединенном Королевстве Центрального банка, Банка Англии, осуществляет денежно-кредитной политики от имени правительства. Кредитно-денежная политика имеет три основных аспектов:ветровому · контроль за денежной массой

· Управление процентных ставок

· в прошлом месяцеВ этом разделе мы изучить, каким образом Центральный банк может управлять денег в экономике. Цель властей, когда контроль за денежной массой, сумма средств, заимствованных и, следовательно, затраченное время, коммерческих предприятий и частных лиц в ходе инфляционного периода.Он надеется, что в этом случае для ограничения уровня общего спроса в экономике и, таким образом, для устранения или уменьшения инфляционного давления. Во время экономического спада кредитно-денежной политики, направленные на увеличение денежной массы в настоящее время бюджет. Мы теперь опишите три наиболее важных инструментов, доступных на деньги: откройте рыночных операций, и скидки.

Открытый рынок операций. Сервис операции открытом рынке

открытых рыночных операций являются наиболее важным способом контроля за денежной массой. Оно ссылается на берегу торговой государственных облигаций на открытом рынке - это когда они закупаются и продаются на коммерческих банков и частных лиц.ветровому когда банк продает государственных облигаций на открытом рынке,Банк снимает деньги от населения и уменьшить объем денежной массы. Когда банк купил государственных облигаций на открытом рынке, увеличивает количество денег в обращении, и поэтому деньги питания.ветровому резервных требований. Резервные требования прошлом месяцеЧтобы понять, каким образом Центральный банк может влиять на цены мы должны рассмотреть вопрос о создании деньги коммерческих банков и в этой связи представить денежного мультипликатора.ветровому банков провести часть своих активов в качестве резерва в случае клиентам погашения вкладов. В оперативный резерв должен в жидком виде, что легко конвертированы в денежные средства.Многие банки действительно удерживать значительную часть этого резерва, отмечает и батарейку типа "таблетка" в своих хранилищах или в центральный банк. Норматив обязательных резервов ( %) - минимальное отношение резервов наличных средств в депозиты, что центральный банк требует от коммерческих банков.Коммерческие банки могут проводить больше, чем это требуется резервов наличных средств (эта сумма денег называется излишки резервов и используется для создания новых денег), но они не могут удерживать меньше. Если их денежными средствами не упадет ниже требуемой суммы, они должны немедленно заимствовать наличные средства, как правило, из центрального банка, для восстановления их норматив обязательных резервов.

коммерческие банки могут предоставлять займы, т.е.Они могут создавать деньги и повысить их излишки резервов. Пусть кто-то сдала на хранение 100 с банка A. Если норматив обязательных резервов - 20 %, банк $20 в обязательные резервы и 80 млн. долл. в качестве избыточных резервов, которые могут быть информации приостановили выход издания. Если заемщик обращает проверку всей этой суммы, а депозиты она с банка B, то в банк облигации получает 80 как его активов.Банк облигации состоит в том, чтобы удерживать 20% от этой суммы ( $ 16) в обязательные резервы. Это означает, что $64 избыточных резервов, которые она может оказать в кто-то. Tabl. 8 иллюстрирует процесс с банков C, D, E, и т.д.к.
денежного мультипликатора (m) показывает максимальное количество денежных средств, которая может быть создана в один доллар избыточных резервов, норматив обязательных резервов.денежного мультипликатора обратно пропорциональна норматив обязательных резервов, или

m = 1 / R, где

m - денежного мультипликатора

R - норматив обязательных резервов

таким образом, мы видим, что чем больше норматив обязательных резервов меньшего денежного мультипликатора; меньше денег может быть создан и менее денежной массы.

Теперь предположим, что коммерческой банковской системы имеет 1 млн. долл. наличными и в сугубо коммерческих целей обычно поддержания резервов наличных средств в размере 5% депозиты. Поскольку депозиты будут до 20 раз резервов наличных средств, банковской системы будет создавать $20 млн депозиты против его $1 млн. резервов наличных средств:ветровому резервов наличных средств $1 млн - 5 %ветровому депозиты x - 100 %ветровому x == $1 млн x 100% :5% = 20 мм.

предположим, что банк в настоящее время устанавливает резерва требования о том, чтобы банки не должны удерживать наличные резервы по крайней мере 10% депозиты. Сейчас банки могут создавать лишь 10 млн. долл депозиты против их резервов наличных средств 1 млн. долл.Таким образом резерва требование действует, как налог на банки, заставляя их провести более высокую часть от всего активов, как банк оставляет за собой и нижняя часть в качестве займов зарабатывать баллы высокие процентные ставки.ветровому таким образом, когда центральный банк устанавливает резерва требование в превышение резерва соотношение, которое разумно банки будут anyway, эффект заключается в том, чтобы уменьшить создание банковских депозитов,Уменьшите значение денежного мультипликатора, и сокращения спроса. Аналогичным образом, когда определенный резерв требование уже в силу, любое увеличение размера резерва позволит снизить цены.ветровому учетной ставки. Обслуживание ссудного счета Учетная

второй документ валютного контроля центрального банка является скидки.

Учетная ставка - это ставка, банковские сборы при коммерческих банков хотят брать деньги.

Предположим что банков минимальной безопасной соотношение денежных средств на депозиты - 10 %. Утверждают, что в их резервов наличных средств, 12% вкладов. О том, насколько смеют они давайте свои наличные резервы падают на минимальном уровне 10 % ?

Банки остаток процентные ставки они будут получать дополнительных кредитов с опасностями и затраты при внезапных наводнений вывода войск, который заставит их резервов наличных средств ниже критических 10% рис. Это то место, где процент скидки. Предположим рыночных процентных ставок в 8% и центрального банка делает ее готовы оказать в коммерческие банки на 8 %.Коммерческие банки могут, а также оказать вверх на пределе возможностей и их резервов наличных средств до 10% вкладов. В банки кредитование на 8% и, если в мишень и они средств, они всегда могут заимствовать средства из банка на 8 %. Банки не могут потерять от кредитования в максимально возможной степени.

Предположим вместе с тем, что Банк объявляет о том, что, хотя рыночных процентных ставок arc 8 %,Он будет оказывать в коммерческие банки только в казни ставке 10 %. Теперь для банка с резервов наличных средств от 12% может заключить, что она не стоило того, чтобы дополнительные кредиты на 8% интереса, который бы его резервов наличных средств до минимум 10% вкладов. Существует слишком высокий риск того, что внезапный вывод войск будет затем банк заимствовать из Всемирного банка на 10 %.Она будет потеряли деньги, сделав эти дополнительные кредиты. Будет более разумно провести некоторые излишки резервов наличных средств против возможности внезапного выхода.ветровому таким образом, устанавливая скидки на наказание более общего уровня процентных ставок, банк может заставить коммерческие банки добровольно для проведения дополнительных резервов наличных средств. Поскольку банки удерживать больше наличных средств как запасы,денежного мультипликатора, меньше денег может быть создан и денег меньше.