Russian President Vladimir Putin’s

Russian President Vladimir Putin’s press conference on Ukraine yesterday almost coincided with the announcements of U.S. and EU financial assistance to Ukraine and arrival of U.S. Secretary of State John Kerry in Kyiv, demonstrating the West’s growing support for Ukraine in its stand-off with Russia. Yet while military pressures in Crimea are not escalating for the time being, the peninsula remains under the Russian military’s de facto control (the announced withdrawal of Russian troops after drills near Ukraine’s border did not apply to Crimea) and meaningful talks on a potential compromise are yet to begin. Putin made it clear yesterday Russia has no intentions to relax its military grip on the peninsula and keeps its options open for further military intervention, though we think the latter looks unlikely at this point considering the evident lack of overwhelming popular support for Russia’s latest actions in the east and south of Ukraine and the West’s strong backing for the new Ukrainian authorities. Still, continued tensions in selected eastern and southern cities remain very likely, as the central government has yet to gain trust and establish full control there, especially as far as law enforcement bodies are concerned (the new interior minister admitted to this yesterday while announcing he had to fire 90% of police chiefs across the country who worked under the previous regime). Recall in this respect the often violent (and barely resisted by police) pro-Russian protests in several eastern and southern regional capitals over the past few days, whose continuation in a similar fashion could be a sufficient excuse for Russia to step in. Putin also did not appear concerned by all the Western criticism and threats of sanctions expressed so far, including U.S. President Barack Obama’s warning about potential diplomatic and economic steps “that will isolate Russia” and the G7’s decision to suspend preparations for a June summit with Russia in Sochi. This may signal the potential sanctions may prove not particularly damaging (at least on the EU’s part, as various commentators have been saying) and fall short of changing Russia’s stance. That said, it seems Russia is determined at this stage to keep its troops in Crimea until the region’s new authorities hold a local referendum later this month to effectively declare the peninsula independent (the new Crimean PM, who Kyiv does not recognize, said yesterday the referendum, originally scheduled for March 30, was likely to be brought forward). What happens next remains dependent on the extent and duration of the West’s involvement, without which Ukraine will be left with much less leverage. With the risk of further Russian military intervention receding, it could be that Russia’s plan B lies in keeping up separatist tensions (namely calls for federalization) in the east and south of Ukraine in addition in Crimea, which would ultimately weaken the central government. Yet with the authorities in Kyiv gradually reasserting control in the east and south with the appointment of new authoritative regional governors there in recent days, this plan seems increasingly unlikely to succeed. On another note, Putin’s belittling remarks about the new Ukrainian government and his assertion it came to power as a result of an ”anti-constitutional coup” show the Cabinet will face a major challenge establishing constructive relations with Russia, potentially signaling new hardships ahead for Russia-exposed Ukrainian industries aside from the higher gas price Gazprom is going to reinstate for Ukraine in the second quarter. Against this backdrop, the forthcoming western aid announced yesterday ($1bn in U.S. loan guarantees along with technical expertise for the NBU and Finance Ministry and help in recovering stolen assets, prospective IMF package, and EUR 6bn in potential EU loans) will provide the much needed cushion.
Newly appointed Finance Minister Oleksandr Shlapak said yesterday the government faces $10bn of debt repayments until year end and needs to examine the situation but, “without a doubt, will send proposals about debt restructuring to our partners”. Later in the day, the Ministry issued a statement, saying that a “restructuring or exchange of short-term debt is not being worked at” but the Ministry would consider restructuring should investors “express willingness and submit an official request”.
Ukraine’s current account (C/A) ran a $0.1bn deficit in January, better than December’s $1.7bn gap but keeping the 12-month trailing deficit at $16bn or 8.9% of GDP. The financial account (excluding repayments to the IMF) slipped $1.8bn into the red after running a $3.3bn surplus in December. Factoring in the $0.6bn of January repayments to the IMF, the overall balance of payments deficit stood at an est. $2.6bn in January, deteriorating from December’s $1.6bn surplus. (NBU)
PM Arseniy Yatsenyuk said the government is ready to meet all IMF requirements for a new lending program, plans to cut budget spending by UAH 65-80bn ($6.5-8.0bn based on current exchange rate) and spur privatization. He also suggested using government bonds to cover VAT refunds, similar to a scheme applied in 2010.

Результаты (украинский) 2:

Прес-вчора-конференція президента Росії Володимира Путіна на Україну майже збіглося з анонсами США та фінансової допомоги ЄС в Україні і прибуття держсекретаря США Джона Керрі в Києві, демонструючи зростаючу підтримку Заходу до України в протистояння з Росією. Тим не менш, в той час як військовий тиск у Криму не ескалації до пори до часу, півострів залишається під фактичним контролем російської армії (оголошеного виведення російських військ після навчань в районі кордону України не поширюється на Крим) і значущих переговорів про потенційну компромісу є ще не почався. Путін ясно дав зрозуміти, вчора Росія не має жодних намірів, щоб розслабитися свою військову владу на півострові і зберігає свої варіанти відкритими для подальшого військового втручання, хоча ми думаємо, останній виглядає малоймовірним на даному етапі враховуючи очевидний недолік переважної народну підтримку останніх дій Росії в на сході і півдні України і сильна підтримка з боку Заходу для нової української влади. Тим не менш, як і раніше напруженості в окремих східних і південних містах залишається досить імовірно, так як центральний уряд ще завоювати довіру і встановити повний контроль там, особливо це стосується правоохоронних органів стурбовані (Новий міністр внутрішніх справ надійшов у це вчора під час оголосивши, що був змушений звільнити 90% поліцейських начальників по всій країні, які працювали при попередньому режимі). Нагадаємо, в цьому відношенні часто жорстокі (і ледь опір поліції) проросійські акції протесту в декількох східних і південних обласних центрах протягом останніх декількох днів, продовження якого аналогічно може бути досить виправданням для Росії втрутитися. Путін також чи не з'являються стурбовані всі критики Заходу і загрози санкцій висловив досі, в тому числі попередження президента США Барака Обами про потенційних дипломатичних та економічних кроків », які будуть ізолювати Росію" і рішення G7 припинити підготовку до червневого саміту з Росією в Сочі , Це може свідчити про потенційні санкцій може виявитися не особливо шкідливі (принаймні на частині ЄС, як різні коментатори говорили) і позбавлені зміни позиції Росії. Проте, здається, Росія визначається на цьому етапі, щоб зберегти свої війська в Криму, поки нова влада регіону не провести місцевий референдум в кінці цього місяця, щоб ефективно заявити півострів незалежне (новий кримський PM, який Київ не визнає, сказав вчора Референдум, спочатку заплановане на 30 березня, був, ймовірно, буде перенесена). Що відбувається далі, як і раніше залежить від ступеня і тривалості участі Заходу, без якої Україна не залишиться набагато менше можливостей. З ризиком подальшого російської військової інтервенції відступає, це може бути, що російська план Б полягає в підтримці сепаратистські напруженості (а саме вимагає федералізації) на сході і півдні України Крім того, в Криму, які в кінцевому підсумку послабити центральну владу. Тим не менш, з органами влади, в Києві поступово підтвердив контроль на сході і на південь з призначенням нових авторитетних регіональних губернаторів там в останні дні, цей план здається більш навряд чи вдасться. На іншій ноті, применшують зауваження Путіна про новому українському уряді і його твердження, що прийшов до влади в результаті «анти-конституційного перевороту" показати Кабмін зіткнеться з серйозною проблемою налагодження конструктивного відносини з Росією, потенційно сигналізації нові труднощі попереду Росія, зазнали впливу українська промисловість в стороні від високої ціни газу Газпром збирається відновити для України у другому кварталі. На цьому тлі, майбутня західна допомога оголосив учора (1 млрд доларів в США кредитних гарантій поряд з технічної експертизи для НБУ та Міністерства фінансів і допомогу у поверненні викрадених активів, потенційних пакет МВФ і EUR 6 млрд в потенційних кредитів ЄС) надасть багато Необхідні подушки.
Вчора новопризначений міністр фінансів Олександр Шлапак заявив, що уряд не стикається з $ 10 млрд погашення заборгованості до кінця року, і необхідно вивчити ситуацію, але, "без сумніву, буде посилати пропозиції про реструктуризацію боргу з нашими партнерами». Пізніше в той же день, Міністерство виступило із заявою, сказавши, що "реструктуризація або обмін короткострокового боргу не працював в", але міністерство буде розглядати реструктуризацію інвестори повинні "висловити готовність і представити офіційний запит".
поточного рахунку України (C / A) з дефіцитом $ 0,1 млрд у січні, краще, ніж у грудні, $ 1,7 млрд щілини, але зберігаючи 12-місячний задній дефіцит в $ 16 млрд, або 8,9% ВВП. Фінансовий рахунок (за винятком виплати в МВФ) послизнувся $ 1,8 млрд в червоний колір після запуску сальдо в розмірі $ 3,3 млрд в грудні. Факторинг в $ 0,6 млрд січневих виплат МВФ, в цілому дефіцит платіжного балансу становив в Est. $ 2,6 млрд в січні, погіршення від грудневого $ 1,6 млрд профіцитом. (НБУ)
PM Арсеній Яценюк заявив, що уряд готовий виконати всі вимоги МВФ для нової програми кредитування, планує скоротити витрати бюджету в гривневому 65-80bn ($ 6.5-8.0bn на основі поточного обмінного курсу) і стимулювати приватизацію. Він також запропонував використовувати державні облігації, щоб покрити відшкодування ПДВ, схожі на схемі, застосованої в 2010 році.

Результаты (украинский) 3:

Російський Президент Володимир Putin преса конференція з України вчора майже збігалася з оголошеннями U. S. та EU фінансовою допомогою в Україну та прибуттям U. S. Держсекретарем Джон Kerry у Києві, демонструючи Захід вирощування підтримка для України у його стенді з Росією. Все ще в той час, як воєнні натиски у Кримі не escalating поки що,Півострів залишається під російський воєнний фактично контрольний (оголошене відкликання російського війська після вправ біля кордону України не застосувало до Криму) та суттєві переговори на потенційному компромісі все ще щоб починатися.Putin зроблена ясним вчора Росія не має намірів розслабитися його воєнний стискають на півострові та держить його права заміни відкривають для подальшого воєнного втручання,Хоч ми думаємо останні з вищеназваних погляди малоімовірно у цьому пункті розглядаюча очевидна відсутність переважної популярної підтримки для Росії останні дії на сході та південь України та Заходу сильна підкладка для нових українських органів влади. Досі, тривалі напруга у обраних східних та південних містах залишаються дуже певно,Як центральний уряд все ще щоб отримати довіру та встановлюють повний контроль там, особливо до відправлення правосуддя організації піклуються (новий внутрішній міністр припускав до це вчора той час, як оголошуючи він повинен був стріляти 90% поліцейських шефів через країну котру попрацював під попереднім режимом).Згадайте у цьому відношенні часто насильницький (та ледве опиралися поліцією) pro-російські протести у декілька східних та південних регіональних капіталів над повз мало днів, чиє продовження у подібній моді могло бути достатнє пробачення для Росії крокувати. Putin також не з'явитися потурбований всіма західними зауваження та загрозами санкцій виражених поки що, включаючи U. S.Президент Barack Obama попередження про потенційні дипломатичні та економічні заходи "що ізолює Росію" та G7 рішення відкласти підготування для червня вершина з Росією у Sochi. Це може сигналізувати потенційні санкції може доказати не особливо завдають шкоди (принаймні на EU частині, як різноманітні commentators казали) та падіння коротке міняючої Росії stance. Що сказав,Мабуть Росія визначається у цій стадії утримати його військо у Кримі до регіону нові органи влади тримають локальний референдум пізніший цей місяць ефективно заявити півострів незалежний (новий кримський PM, котрий Київ не визнає, сказав вчора референдум, спочатку склав для березня 30, виглядав як бути виставлений).Що відбувається знову залишається залежний від міри та тривалості участі Заходу, без котрого Україна буде лишатися з багато меншого впливу. З ризиком подальшого російського воєнного втручання відступаюче, це могло бути що план Росії B лежить у keeping напруга сепаратиста (а саме закликає до federalization) на сході та південь України до того ж у Кримі,Котрий остаточно би послабив центральний уряд. Все ще з органами влади у Києві поступово reasserting контроль на сході та південь з призначенням нових авторитетних регіональних губернаторів там у нещодавніх днях, цей план здається все більше неправдоподібний мати успіх. На іншій примітці,Putin применшуючі зауваження про новий український уряд та його ствердження це прибуло до потужності в результаті "антиконституційної coup" показують Кабінет буде зустрічатися з майором виклик встановлення конструктивні відношення з Росією,Потенційно сигналізуючі нові негаразди вперед для Росії-Exposed українські промисловість вбік з вищого газу ціна Gazprom збирається reinstate для України у другій чверті. Проти це backdrop, майбутня західна допомога оголошена вчора ($1bn у U. S. гарантії позики разом з технічною експертизою для NBU та Фінансують Міністерство та допомогу у видужуючому викраденому майні,Перспективний IMF пакет, та EUR 6bn у потенціалі EU позики) забезпечать багато потребували подушки.
Нещодавно призначений Міністр Фінансів Oleksandr Shlapak сказав вчора уряд обличчя $10bn позичок боргу до кінця року та потреб вивчити ситуацію але, "без сумніву, пошлють пропозиції про борг restructuring до наших партнерів". Пізніше у дні,Міністерство видало твердження, кажучи, що "restructuring або обмін короткочасного боргу не працюється у" але Міністерство розгляне restructuring мусить інвестори "виражають добру волю та подають офіційне прохання".
Течія україни рахунок (C/A) керував $
0.1bn дефіцит у січні, краще ніж $ грудня
1.7bn проміжок але keeping 12-місяць прокладаючий дефіцит у $16bn або8.9% ВВП. Фінансовий рахунок (за винятком позичок до IMF) ковзалися $
1.8bn у червоний після того як керувати $
3.3bn надвишок у грудні. Факторинг у $
0.6bn січневих позичок до IMF, загального балансу дефіциту платні лишився в силі у est. $
2.6bn у січні, погіршуючись з $ грудня
1.6bn надвишок. (NBU)
PM Arseniy Yatsenyuk сказала уряд є готовий зустріти всі IMF вимоги для нової видачі програма, плани розрізати бюджет витрати UAH 65-80bn ($6.5-
8.0bn базований на поточному курсі обміну) та стимул приватизація. Він також напрошувався використовуючі урядові облігації накрити ПДВ refunds, подібний до схеми прикладної2010.