Changes in Germany’s growth model w

Changes in Germany’s growth model will be triggered by external challenges rather than domestic reforms. Among the former, a deepening of the euro-crisis and a decline of emerg- ing market growth are more important as both will harm the prospects of German export industries. Among the latter, the introduction of a legal minimum wage and higher taxation of wealthier households might improve the income distribution and lead to higher imports and/or demand for consumption goods and services.
The crucial point remains the euro-crisis. Germany is largely responsible for the duration and depth of the crisis. If the German government had endorsed mutual responsibility of all Eurozone governments, a common European bond (eurobond) and an active role for the ECB in the bond markets and as lender of last resort, the crisis would have ended immedi- ately in May 2009. Germany’s reluctance to save Greece and other highly indebted euro-countries (Ireland, Portugal and Spain) increased the panic of the financial markets and thus the cost of any further rescue package. Germany’s (as well as the EU’s and the IMF’s) insistence on austerity policies in the GIPS countries exacerbated the crisis. The ensuing recession there reduced their capacity to service their debt and increased the crucial debt/GDP ratio (by lowering the denominator).
Recession or even depression now loom in the Eurozone. In late autumn 2011, a new bank- ing crisis similar to the Lehmann crisis of 2008 threatened to happen. The banks which have relied on government bonds as collateral were close to losing their creditworthiness. Rating agencies downgraded first Eurozone states and then Eurozone banks. A crisis could be averted only by massive injections of liquidity by the ECB and other central banks. The cor- porate sector and households are affected by the credit crunch. Growth forecasts for the EU and for the global economy have been revised downwards. For an export junky such as Germany this forebodes a painful decline in sales.

Результаты (русский) 1:

Изменения в модели роста Германии будет инициироваться внешние вызовы, вместо того, чтобы внутренние реформы. Среди первых, углубление кризиса евро и снижение роста рынка выходящего ing являются более важными, как оба повредит перспективы немецкой экспортных отраслей. Среди последних введение минимальной заработной платы и повышения налогов на богатых домашних хозяйств может улучшить распределение доходов и привести к увеличения импорта и/или спрос на потребительские товары и услуги. Важным моментом остается евро кризис. Германия является значительной степени ответственность за продолжительность и глубина кризиса. Если правительство Германии одобрил взаимной ответственности правительства всех стран еврозоны, общей европейской Бонд (Еврооблигации) и активную роль на ЕЦБ на рынках облигаций и как кредитора последней инстанции, кризис будет закончились клиентке - щеке в мае 2009 года. Нежелание Германии Греции и других стран с крупной задолженностью евро-(Ирландия, Португалия и Испания) увеличилась паники на финансовых рынках и, таким образом, стоимость любых дальнейших пакета спасения. В Германии (а также МВФ и ЕС) настаивать на жесткой политики в странах ГИПСОКАРТОННЫХ обострению кризиса. Последующего спада там сократить их способность обслуживать свой долг и увеличен решающую долга/ВВП (снижение знаменатель).Экономический спад или даже депрессии теперь ткацкий станок в еврозоне. В конце осени 2011 новый банк ing кризис похож на Леманн кризиса 2008 года угрожал случиться. Банки, которые полагались на государственные облигации как залога были близки к потере их кредитоспособности. Рейтинговые агентства понижен первых государств еврозоны, а затем банков еврозоны. Кризис может быть предотвращено только путем массивных инъекции ликвидности ЕЦБ и другие центральные банки. Кор-условий сектора и домашних хозяйств, пострадавших от кредитного кризиса. Прогнозы экономического роста в ЕС и для глобальной экономики были пересмотрены вниз. Для экспорта наркоман, например в Германии это forebodes болезненным спад в продажах.

Результаты (русский) 2:

Изменения в Германии "модели роста с будет вызван внешними вызовами, а не внутренних реформ. Среди первых, углубление евро - кризис и снижение Экстрен - ING роста рынка более важное значение как будет вредить перспективы немецких экспортных отраслей. Среди последних, введение минимальной заработной платы и выше налогообложение состоятельных семей могли бы улучшить распределение доходов и приведет к повышению импорта и / или спроса на потребительские товары и услуги.
Решающим моментом остается евро - кризис. Германия в значительной степени несет ответственность за продолжительность и глубину кризиса. Если правительство Германии одобрило взаимную ответственность всех еврозоны правительств, единая европейская облигаций (евробондов) и активная роль ЕЦБ на рынках облигаций и в качестве кредитора последней инстанции, кризис закончился бы immedi - ленно в мае 2009 года. Германия "Нежелание спасти Грецию и другие с высокой задолженностью евро - страны (Ирландия, Португалия и Испания) увеличил панику на финансовых рынках и, таким образом, стоимость каких-либо дальнейших пакет спасательных мер. Германия 'ы (а также ЕС "МВФ с и' ы) настаивает на политики жесткой экономии в странах GIPS усугубили кризис. Последовавшая спад там уменьшается их способность обслуживать свои долги и увеличение решающую коэффициент долг / ВВП (за счет снижения знаменатель). Спад или даже депрессии в настоящее время вырисовываются в еврозоне. В конце осени 2011 года, новый банк-ING кризис похож на кризис Lehmann 2008 под угрозой произойдет. Банки, которые полагались на государственные облигации в качестве залога были близки к потере их кредитоспособности. Рейтинговые агентства понизили первые государств еврозоны, а затем банки еврозоны. Кризис может быть предотвращена только массивными инъекциями ликвидности со стороны ЕЦБ и других центральных банков. Соответствующее сектор поративная и семей, пострадавших от кредитного кризиса. Прогнозы роста для ЕС и для мировой экономики были пересмотрены вниз. Для экспорта чернушниками например, в Германии это предвещает болезненное падение продаж.