Renminbi internationalisationChina

Renminbi internationalisation
China has made substantial progress towards greater exchange rate flexibility in the
past decade. In 1994, the multiple exchange rates for the renminbi were unified, and
the yuan became fully convertible under the current account in 1996. A more
significant move came when the People’s Bank of China (PBoC) announced in July
2005 that China would implement a managed floating exchange rate system based
on market supply and demand and in reference to a basket of currencies, instead of
pegging to the US dollar. The daily trading band against the US dollar has been
progressively widened since then, from ±0.3% to ±0.5% in May 2007 and then to
±1% in April 2010. In March 2014, this trading band was once again widened to
±2%. As the clearest indication yet of the future direction, Governor Zhou of the
PBoC pledged in November 2013 that the central bank will [over time] largely
withdraw from regular intervention in the market.
Another notable development in recent years is renminbi internationalisation.
Chinese authorities have facilitated use of the renminbi outside mainland China
since July 2009, moving quickly to remove restrictions on the use of the renminbi in
current account transactions and gradually expand the scope for the use of the
renminbi in capital account transactions. Cross-border renminbi settlement, now a
major source of offshore renminbi liquidity, was introduced for trade on a trial basis
in July 2009, and broadened over the course of the next three years to cover all
current account transactions in China. Under the capital account, sources of offshore
funds have been broadened, eg overseas direct investment in the renminbi by
Chinese enterprises from 2011 and more recent rules to make offshore lending
easier for by mainland banks. The PBoC has also set up bilateral local currency swap
facilities with overseas central banks and monetary authorities, with a view to
supporting the international use of the renminbi and to providing a contingent
source of liquidity. By 2013, 20 agreements for such facilities had been signed, with
the total amount reaching RMB 1.6 trillion.
In the meantime, the use of offshore renminbi has been officially sanctioned for
a wider variety of purposes and on a growing scale, such as in the onshore
interbank bond market by offshore financial institutions, foreign direct investment
by foreign firms, and the renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (R-QFII)
scheme (under which Hong Kong-based brokerage firms could offer renminbi
investment products to non-Chinese residents that are invested in onshore bond
and stock markets).
4 WP446 The renminbi’s growing influence in Asia-Pacific: one currency, two markets
In addition to these new channels for cross-border renminbi flows, measures on
the technical front have enhanced market development. In Hong Kong SAR, the
spot fixing for the offshore renminbi exchange rate was launched in June 2011 by
the Treasury Markets Association (TMA) – an industry association supported by the
Hong Kong Monetary Authority (HKMA), and the interbank interest rate fixing for
the renminbi (CNH HIBOR), the first offshore renminbi interest rate benchmark, was
introduced in June 2013 and expected to facilitate the development of renminbi
products such as syndicated loans and cross-currency swaps.
Vibrant offshore renminbi markets are taking shape as market forces respond
quickly to official policies. For instance, renminbi deposits and CDs in Hong Kong
SAR stood at more than RMB 1 trillion at end-2013, up from RMB 322 billion at end-
2010. According to the Bank for International Settlements (BIS) international
securities data, renminbi offshore bonds outstanding at end-2013 amounted to
around RMB 490 billion, rising from around RMB 100 billion at end-2010. Since July
2010, Hong Kong SAR has produced a second set of spot and forward exchange
rates for the renminbi – the CNH rates – for delivery of the renminbi against the US
dollar outside Mainland China. A second set of renminbi yield curves has also been
formed with the active bond issuance by China’s Ministry of Finance and firms from
both inside and outside China. Renminbi offshore centres have now also opened in
London, Singapore and other locations.

Результаты (русский) 1:

Интернационализация юаняКитай добился значительного прогресса на пути к большей гибкости обменного курса впоследние десятилетия. В 1994 году, были объединены несколько обменных курсов для юаня, ив 1996 году Юань стал полностью конвертируемой текущей учетной записи. Подробнеезначительный шаг был когда Народный Банк Китая (НБК) объявил в июле2005, что Китай будет осуществлять управляемый плавающий обменный курс системы на основена рынке предложения и спроса и отношению к корзине валют вместоПривязка к доллару США. Ежедневно торговая группа против доллара США былапостепенно увеличился с тех пор от ±0, 3 до ±0, 5%, в мае 2007 года, а затем в±1% в апреле 2010 года. В марте 2014 года эта торговая группа очередной раз расширился±2%. Пока ясное представление будущего направления, губернатор ЧжоуНародный Банк Китая в ноябре 2013 пообещал, что Центральный банк будет [со временем] во многомотказаться от регулярного вмешательства на рынке.Еще одним заметным событием в последние годы является интернационализация юаня.Китайские власти облегчили использование юаня за пределами материковой части Китаяс июля 2009 года быстро снять ограничения на использование юаня всчет текущих операций и постепенно расширять сферу использованияЮань в сделках по счету движения капиталов. Урегулирование трансграничных юаня, теперьосновной источник ликвидности оффшорных юанях, для торговли на экспериментальной основе была введенав июле 2009 года и расширение в течение следующих трех лет, чтобы охватить всесчета текущих операций в Китае. По счету движения капитала, источники оффшорныхсредства были расширены, например за рубежом прямых инвестиций в ЮаньКитайские предприятия от 2011 и более поздних правил сделать оффшорные кредитованиепроще для материка банками. НБК также создал двусторонних местной валютный свопзал с зарубежных центральных банков и монетарных властей, с тем чтобыподдержка международного использования юаня и обеспечение контингентаисточник ликвидности. К 2013 году, было подписано 20 соглашений для таких объектов, сОбщая сумма достигает 1,6 трлн юаней.В то же время использование оффшорных юанях официально разрешена дляболее широкое разнообразие целей и в растущих масштабах, такие как береговыхМежбанковский рынок облигаций оффшорных финансовых учреждений, прямых иностранных инвестицийиностранными фирмами, и Юань квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (R-QFII)Схема (под которой основанный Hong Kong брокерские фирмы могут предложить юаняинвестиционные продукты non китайским жителям, которые инвестируются в береговых Бонди фондовые рынки). 4 WP446 юаня растущее влияние в Азиатско-Тихоокеанском регионе: одна валюта, два рынкаПомимо этих новых каналов для юаня в трансграничных потоков меры потехнические фронт усилили развития рынка. В Hong Kong САРместо крепления для оффшорных юанях обменный курс был запущен в июне 2011 годаКазначейство Ассоциация рынков (ТМА) – отраслевой ассоциации поддерживаетсяHong Kong валютный орган (HKMA) и межбанковская процентная ставка, крепления дляЮань (CNH HIBOR), первый ориентир процентной ставки оффшорных юанях, былв июне 2013 и ожидаемые для содействия развитию юаняпродукты, такие как синдицированные кредиты и кросс валютные свопы.Яркие оффшорных юанях рынки формируются как рыночные силы ответитьбыстро для официальной политики. Например Юань депозитов и компакт-дисков в Hong KongСАР встал на более чем 1 трлн юаней в конце-2013, от 322 млрд юаней в конце-2010. в Банк международных расчетов (БМР) международныеданных ценных бумаг, юаня составил оффшорные облигаций в обращении на конец 2013около 490 млрд юаней растет от вокруг 100 млрд юаней на конец 2010 года. Начиная с июля2010, САР Гонконг Hong выпустила второй набор обмена спот и форвардТарифы для юаня – CNH ставки – для доставки юаня против США.доллар США за пределами материковой части Китая. Второй набор кривых доходности Юань был такжес выпуском активных облигаций Министерства финансов и фирмы из Китаякак внутри, так и за пределами Китая. Оффшорные центры юаня теперь также открыли вЛондон, Сингапур и других местах.

Результаты (русский) 2:

Японские иены интернационализация
Китай добился значительного прогресса в направлении большей гибкости обменного курса в
последнее десятилетие. В 1994 году множественные обменные курсы для юаня были объединены, и
юаней стал полностью конвертируемой по текущему счету в 1996 году более
значительный шаг был, когда Народный банк Китая (НБК) объявил в июле
2005 года, что Китай будет осуществлять удалось Система плавающих валютных курсов на основе
на рыночном спросе и и по отношению к корзине валют, а не
привязка к доллару США. Торги группа по отношению к доллару США был
постепенно расширился с тех пор, с ± 0,3% до ± 0,5% в мае 2007 года и затем
± 1% в апреле 2010 года В марте 2014 года, этот торговый диапазон был вновь расширился до
± 2 %. Как ярким показателем еще будущего направления, губернатор Чжоу из
НБК пообещал в ноябре 2013, что центральный банк будет [в течение долгого времени] в значительной степени
отказаться от регулярного вмешательства на рынке.
Другим заметным событием в последние годы юань интернационализация.
Китайские власти способствовало использование юаня за пределами материкового Китая
с июля 2009 года, двигаясь быстро снять ограничения на использование юаня в
текущих операций и постепенно расширять возможности для использования
юаня в счете капитальных операций. Приграничное юань поселение, в настоящее время
основным источником оффшорных юаня ликвидности, была введена для торговли на экспериментальной основе
в июле 2009 года, и расширить в течение ближайших трех лет, чтобы покрыть все
счета текущих операций в Китае. Под счета операций с капиталом, источники оффшорных
фондов были расширены, например, за рубежом прямых инвестиций в юанях на
китайских предприятиях с 2011 и более поздних правил, чтобы сделать на шельфе кредитования
легче материковым банков. НБК также создал двусторонние местных валютных свопах
объектов с зарубежными центральными банками и денежными властями, с целью
поддержки международного использования юаня в и к обеспечению условных
источник ликвидности. К 2013 году 20 соглашений на такие объекты были подписаны с
общей суммы, достигающей юаней 1600000000000.
В то же время, использование оффшорных юаня был официально санкционирован для
более широкого круга целей и в возрастающих масштабах, например, в на суше
межбанковский рынок облигаций оффшорных финансовых учреждений, прямых иностранных инвестиций
со стороны иностранных фирм, и юань квалифицированных иностранных институциональных инвестора (R-QFII)
схема (при которых брокерские фирмы Hong Kong основе могли бы предложить юаня
инвестиционных продуктов не-китайских жителей, которые инвестировал в береговой связи
и фондовых рынках).
4 WP446 растущее влияние юаня в Азиатско-Тихоокеанском регионе: одна валюта, два рынка
В дополнение к этим новым каналам для трансграничных юаня потоков, мероприятия по
технической фронте усиливается развитие рынка. В Гонконге,
место крепления для оффшорных юаня обменного курса был запущен в июне 2011 года
Казначейства рынков ассоциации (ТМА) - объединение промышленности при поддержке
Hong Kong Monetary Authority (HKMA) и межбанковская процентная ставка крепление для
юань (CNH HIBOR), первая морская юань базовых процентных ставок, была
представлена ​​в июне 2013 года и, как ожидается, способствовать развитию юаня
продуктов, таких как синдицированных кредитов и валютных свопов.
Яркие оффшорных юаня рынки складываются как рыночные силы ответить
быстро в официальной политике. Например, юань депозиты и компакт-диски в Гонконге
SAR составил более RMB 1000000000000 в конце 2013 года, по сравнению с 322 000 000 000 юаней на конечного
2010. По данным Банка международных расчетов (БМР) международных
данных ценных бумаг, юань оффшорные облигаций в обращении на конец 2013 составил
около 490 млрд юаней, увеличившись с около 100 млрд юаней на конец 2010 года. С июля
2010 года Гонконг выпустил второй набор форвардные и спот-курсов
ставок для Ренминби - ставки CNH - на поставку юаня по отношению к доллару
доллар США за пределами материкового Китая. Второй набор кривых доходности юаня также
формируется при активном выпуска облигаций Министерства финансов Китая и фирм из
как внутри, так и за пределами Китая. Ренминби оффшорные центры уже открыты также в
Лондоне, Сингапуре и других местах.

Результаты (русский) 3:

Юани интернационализации
Китай добился существенного прогресса в направлении достижения большей гибкости обменного курса в
за последнее десятилетие. В 1994 году несколько курсов для юаня, единого, и
юаня стал полностью конвертируемой в соответствии с текущей учетной записи в 1996 году. Более
значительное перемещение произошло, когда народным банком Китая (беспокоиться) объявил в июле
2005 года, что Китай будет осуществлять управляемого плавающего обменного курса система, основанная на
о спроса и предложения на рынке и в ссылку к корзине валют, а не
привязал к доллару США. Ежедневные торговые band против доллара США был
постепенно увеличился с тех пор от ±0,3 % ±0,5 % в мае 2007 года и затем в
± 1% в апреле 2010 года. В Март 2014, это торговой полоса была вновь пересмотрена в целях
± 2 %. В качестве наиболее очевидным еще не о будущем направлении, губернатор Чжоу в
беспокоиться объявленные взносы, в Ноябрь 2013, центральный банк будет [над] в основном
уйти из регулярного вмешательства в рынок.
еще одной примечательной развития в последние годы является увеличение профицита интернационализации.
китайские власти содействовали использованию юаней за пределами материковой части Китая
начиная с июля 2009 года,Быстро снять ограничения на использование юаней в
сделок по текущим счетам и постепенно расширять сферу применения
юаня в финансовых сделок. Трансграничные юаня урегулирования, которая в настоящее время является
основным источником офшорных юаня ликвидности, был внесен на рассмотрение для торговли на экспериментальной основе
в июле 2009 года, и расширен в течение следующих трех лет, с тем чтобы обеспечить покрытие всех
текущих операций в Китае. В соответствии с учетной записи, источников офшорных
средства были расширены, например зарубежных прямых инвестиций в юанях,
китайских предприятий в 2011 г. и более последние правила для морских кредитов
проще в материковой части банков. "Беспокоиться также двусторонние местных валютных свопах
объектов с зарубежными центральными банками и валютно-финансовых органов,С целью
поддержки международного использования юаней и контингента
источник ликвидности. К 2013 году объем, 20 соглашений для таких объектов было подписано с
общая сумма достижения RMB 1,6 трлн.
тем временем, использования офшорных юаня был официально санкционированных для
более широкого круга целей, а также на все большем масштабе, как, например, в береговых
Межбанковского рынка облигаций офшорных финансовых учреждений, прямых иностранных инвестиций
иностранных фирм, и в юанях квалифицированных иностранных институциональных инвесторов (R-QFII)
(в соответствии с которой Гонконга брокерские фирмы могут предложить юаня
инвестиционных продуктов для жителей некитайской национальности, которые вложены в облигации
и фондовых рынков).
4 WP446 FDI все большее влияние в азиатско-тихоокеанском регионе-: одну валюту, двух рынков
кроме этих новых каналов для трансграничных потоков юани, меры по
технической, расширение рынка. В САР Гонконг в
месте крепежные для морских Гуангжу было начато в Июнь 2011 по
Казначейства рынков ассоциация (TMA) - отраслевая ассоциация при поддержке
Гонконг валютного органа (HKMA), и межбанковские ставки крепежные для
женьминьби (CNH HIBOR), первым офшорным юаня ставки базового показателя, был
представили в Июнь 2013 и, как ожидается, способствовать развитию юаня
продуктов, таких, как банковские кредиты и кросс-валютные свопы.
Яркие офшорных юаней рынках, принимая форму, что рыночные силы отвечать на
быстро реагировать на официальной политики. Например, юанях депозиты и компакт-диски в Гонконге
РСА составил более RMB 1 триллион долларов на конец 2013 года, по сравнению с RMB 322 млрд. на конец
2010 года. По данным Банка международных расчетов (BIS) международного
ценных бумаг данных, юанях офшорных облигации нерешенных в конце-2013 составил
Вокруг RMB 490 млрд из вокруг RMB 100 млрд. долл. в конце 2010 года. Начиная с июля
2010 г., Гонконг (ОАР) подготовила второй набор валютным парам
ставки для юаня - Двигатель CNH - доставки китайцы правы против нас
долларах США за пределами материковой части Китая. Второй набор FDI кривых урожая также
С активным выпуска облигаций, министерство финансов и фирмы из
как внутри, так и за пределами Китая. Юани офшорных центров, в настоящее время также открыты в
Лондон, Сингапур и в других местах.